稳中求进，业绩向好，未来前景广阔！
投资亮点：
重大事件：
新莱应材在2024年上半年业绩报告中展示，期内公司营业收入达到14.18亿元，较上年同期增长11.83%；归属于母公司的净利润为1.40亿元，同比增长26.91%。
在2024年第二季度，公
投资亮点：
重大事件：
新莱应材在2024年上半年业绩报告中展示，期内公司营业收入达到14.18亿元，较上年同期增长11.83%；归属于母公司的净利润为1.40亿元，同比增长26.91%。
在2024年第二季度，公司营业收入为7.29亿元，同比增长15.88%，归母净利润达到0.72亿元，同比增长26.49%。
公司盈利能力持续增强，研发投入对发展起到关键作用。2024年上半年，公司毛利率为25.57%，较去年同期上升0.74个百分点，净利率为9.89%，同比增长1.18个百分点，毛利率和净利率均实现小幅增长，盈利能力逐步回升。2024年上半年，公司销售、管理、研发、财务费用率分别为5.78%、4.01%、3.54%、1.41%，同比变动分别为+0.09、-0.06、+0.02、+0.11个百分点，公司持续增加研发投入，特别是在半导体领域的技术和市场深度布局，导致研发及销售费用显著增长。
业务板块分析：
泛半导体业务：实现营收4.47亿元，同比增长48.0%；毛利率28.34%，同比降低1.4个百分点。随着半导体市场需求回暖，公司订单持续改善。尽管如此，公司持续增加在半导体领域的投入，导致固定资产折旧增加，毛利率较去年同期有所下降。公司看好全球半导体行业景气度回升及半导体设备国产替代对公司半导体业务的持续推动。
食品业务：实现营收8.03亿元，同比增长0.1%；毛利率22.7%，同比增长3.4个百分点。上半年，尽管头部乳制品企业需求有所减少，但公司产品在国内市场占有率持续提升，食品包装材料的应用增长使营收与去年同期持平。公司计划在巩固山东碧海客户关系的基础上，加强大客户推广，加速新产品研发，并与乳制品协会合作，推动国内乳品行业“管路系统自动焊接标准”与国际标准接轨，以实现公司可持续发展。
医药业务：实现营收1.69亿元，同比增长3.0%；毛利率31.7%，同比降低10.6个百分点。受益于老龄化进程加速、医保体系完善和技术升级等长期趋势，医药零部件市场潜力巨大，公司静待市场需求复苏。
盈利预测与投资建议：综合公司上半年业绩，我们预测公司2024-2026年的收入将分别达到32.82亿元、38.96亿元、47.21亿元（2024-2025年原预测值分别为37.51亿元、47.90亿元，新增2026年预测），归母净利润预计为3.28亿元、4.47亿元、5.78亿元（2024-2025年原预测值分别为4.85亿元、7.23亿元，新增2026年预测）。新莱应材作为超洁净金属材料加工领域的领导者，正积极投入高端新产品的研发，包括控压蝶阀、控压钟摆阀、大型传输阀、精屋顶包以及适用于超洁净行业特气系统的管阀件等，这些新产品正逐步投产，且订单持续增长，未来发展潜力巨大。维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，半导体零部件国产化进程不及预期风险，食品包装需求不及预期风险，地缘政治风险，产品研发进度不及预期风险，原材料价格波动风险。
