业绩腾飞，第二增长曲线数据惊艳亮相！

中科星图（688568）

投资概览

投资动态：近日，中科星图公布2024年上半年业绩报告：实现营业收入11.05亿元，较上年同期增长52.97%；归属于母公司净利润为0.64亿元，同比增长80.05%。

业务多元发展，业绩表现强劲。在报告期内，公司多项业务板块取得了显著进展，业绩高速增长。具体来看，市政业务收入增长79.98%，达到4.29亿元；特种领域业务收入增长50.16%，为3.07亿元；气象海洋业务收入增长18.57%，达到1.81亿元；航天业务收入增长32.33%，为0.81亿元；企业能源管理系统业务收入增长38.78%，为0.68亿元；线上业务收入为0.22亿元。各业务板块的快速增长共同推动了公司业绩的稳健增长。

深耕星图云生态，第二增长曲线业绩亮眼。中科星图积极构建星图云生态体系，推动空天信息服务的线上化。目前，公司已初步形成包括云上数据、云上计算和云上应用在内的三大生态服务体系。第二增长曲线业务收入达到2,164.98万元，收入持续增长；个人认证开发者数量达21,306户，企业认证开发者数量达17,245户，生态用户数量持续扩大；基于数字地球在线能力构建的应用月活规模达到11,412个，累计服务终端用户数达到8,577.7万个。第二增长曲线业务的优异表现，为公司未来发展提供了新的增长点。

加大研发投入，创新成果丰硕。中科星图持续加强数字地球底座能力建设，并加大生态应用体系的建设力度。在报告期内，公司在空天大数据处理、空天大数据应用、北斗数据引接等领域加大研发投入，新增申请53项发明专利及350项软件著作权。研发投入规模达到2.30亿元，同比增长25.16%；研发人员数量从去年的1175人增加到1641人，同比增长39.7%，研发团队实力显著增强。

投资观点：鉴于公司集团化战略的快速推进、第二增长曲线业务的快速发展以及产品研发投入的加大，我们对公司的盈利预测进行了调整。调整前，预计公司2024/2025年营业收入分别为32.81/46.06亿元，净利润分别为4.93/7.11亿元。调整后，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为35.43/49.63/69.19亿元，净利润分别为4.88/6.85/9.62亿元，对应PE分别为29.3/20.9/14.9倍。考虑到公司业绩的持续高增长，我们给予公司“买入”评级。

风险提示：业务发展可能不及预期，政策实施可能存在延迟。

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