“24小时财报揭秘：业绩稳居预告中值，消费电子盈利能力强势崛起！”
欣旺达(300207)
投资概览
最新动态：公司公布2024年中期业绩报告
1）上半年：实现营业收入239.2亿元，同比增长7.6%；实现归属于母公司净利润8.2亿元，同比增长87.9%；扣除非经常性损益后的净利润8.1亿元，同比增长119.3%。毛利率为16.6%，同比上升2.1个百分点；净利率为1.7%，同比上升1.0个百分点。
2）第二季度：营业收入129.4亿元，同比增长10.1%，环比增长17.9%；归属于母公司净利润5.1亿元，同比下降16.3%，环比增长58.5%；扣除非经常性损益后的净利润5.3亿元，同比下降13.8%，环比增长90.5%。毛利率为16.6%，同比上升1.5个百分点，环比上升0.1个百分点；净利率为3.0%，同比下降1.5个百分点，环比上升2.8个百分点。
消费电子板块复苏，第二季度业绩环比大幅增长。公司此前预计上半年归属于母公司净利润在7.67至8.99亿元之间，实际业绩接近预告中值。第二季度营收增长主要得益于消费电子板块的复苏，据IDC统计，第二季度全球智能手机销量达到2.85亿部，同比增长6.5%；全球PC销量约为6490万部，同比增长3%。同时，公司盈利能力显著提升，由于中报公司将计提的保证类质保费用计入主营业务成本，不再计入销售费用，若按调整前同一口径计算，第二季度公司毛利率为17.7%，同比上升2.5个百分点，环比上升1.0个百分点。营收增长加上盈利能力改善，公司第二季度业绩实现环比大幅增长，同比下滑的主要原因是去年同期汇兑收益较多，23年上半年为2.1亿元，24年上半年为0.46亿元。
3C电芯自供比例持续提高，盈利能力有望进一步提升。公司持续提升消费电芯自供率，提高产品附加值，笔记本电脑持续拓展全球领先品牌客户，上半年消费类电池毛利率达到18.1%，同比上升4.1个百分点，惠州锂威净利润达到2.8亿元，同比上升258.3%。随着电芯自供率的进一步提高，公司的后续盈利能力有望继续提升。
投资建议：鉴于上半年消费类电池业务盈利能力提升，我们适当上调盈利预测，预计2024-2026年公司归属于母公司净利润分别为16.8/20.7/24.4亿元（此前预测为14.1/17.6/21.6亿元），对应PE分别为19/15/13倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧，下游需求复苏不及预期，储能业务开展不及预期，研报使用信息数据更新不及时的风险。
