格力电器业绩飙升：24小时收入稳健，利润大增超预期！
格力电器(000651)
近日，该公司公布了24年上半年的财务报告
在第二季度，公司总收入达到了637亿元，同比微降0.6%；归属于母公司的净利润为95亿元，同比增长10.5%；扣除非经常性损益后的归母净利润为93亿元，同比增长12%。
截至上半年，公司总收入为1003亿元，同比增长0.5%；归属于母公司的净利润为141亿元，同比增长11.5%；扣除非经常性损益后的归母净利润为139亿元，同比增长14.9%。
在收入方面：上半年，尽管表观增速受到甲方供应的拖累，但主营业务实现了增长
①空调业务收入达到780亿元，同比增长11%，预计外销增长16%，内销增长10%，内外销占比大约为8:2。
②生活电器（包括小家电和冰洗产品）收入为24亿元，同比增长11%。
③工业制品（如盾安）收入62亿元，同比增长13%；智能装备（如数控机床）收入3亿元，同比增长5%；绿色能源（如新能源、光伏）收入20亿元，同比下降32%。
④其他业务（主要涉及甲方供应）收入103亿元，同比下降43%。
在利润方面：上半年利润增长主要得益于收入结构的优化，使得毛利率有所提升
①毛利率：上半年，公司大部分业务的毛利率与去年同期相比有所下降，但整体毛利率提升了1.7个百分点，主要由于低毛利的甲方供应和绿色能源业务规模减少，从而提升了公司的毛利率。
②费用率：上半年，总费用率略有下降，下降了0.2个百分点。
资产负债与现金流
①上半年，合同负债（预收经销商货款）环比第一季度减少了64亿元，与去年年底的合同负债水平相当。尽管如此，公司合同负债仍有141亿元，后续增长动力依然强劲。
②上半年，经营活动产生的现金净额同比减少，且经营现金流入与收入的比例有所降低，这可能与合同负债的减少有关。
投资评级：继续给予“买入”评级
总体来看，尽管消费市场景气度平淡，公司上半年的业绩表现依然显示出强劲的韧性。随着9月份以旧换新政策的推动，销量有望改善，全年业绩预计将保持稳定。
我们预测，公司24至26年的收入将分别为2089亿元、2158亿元和2228亿元（此前预测的24至26年收入分别为2207亿元、2300亿元和2399亿元），归属于母公司的净利润将分别为323亿元、335亿元和356亿元（此前预测的24至26年净利润分别为321亿元、344亿元和368亿元）。
风险提示：包括地产竣工风险、空调业务增长不及预期风险、原材料价格波动风险以及研报信息更新不及时风险。
