营收利润双增长，电源管理芯片全链路爆发式崛起！
南芯科技(688484)
动态
南芯科技发布2024年上半年业绩报告：报告期内，公司实现营业收入12.50亿元人民币，较去年同期增长89.28%，净利润达到2.05亿元人民币，同比增长103.86%，扣除非经常性损益后的净利润为2.06亿元人民币，同比增长113.18%。
投资亮点
电源管理芯片业务增长显著，期间费用同步上升
在2024年上半年，半导体行业展现出逐步复苏的迹象，库存水平触底反弹，整体经营环境较去年同期有所改善。得益于公司在智能手机电源管理芯片全链路业务领域的快速发展，南芯科技实现了显著的业绩增长。上半年，公司销售费用、管理费用及研发费用总额同比增长63.20%，其中销售费用增长23.50%，主要由于业务规模扩大和销售人员薪酬增加；管理费用增长144.73%，主要由于实施股权激励计划，本期确认股份支付费用约5518.94万元；研发费用增长46.47%，主要由于业务规模扩大和持续加大研发投入。
移动设备市场持续拓展，手机有线充电芯片技术领先
截至2024年第一季度，南芯科技在移动设备领域的收入占比约为76.05%，成为公司的主要业务支柱。其中，手机有线充电芯片产品占据了绝大部分市场份额，推出的充电方案覆盖了10W至300W的充电功率，多功能集成芯片不断更新迭代，在市场上保持领先地位。此外，公司还涉足无线充电、BMS、Display等领域的电源芯片产品，新推出的无线充电模组产品已通过Qi2.0认证，电量计芯片进展顺利，预计下半年将贡献收入。公司持续推出新产品，拓展新客户和业务机会，并不断进行产品迭代。
汽车电子业务迅速发展，新品丰富车规产品线
2024年上半年，南芯科技的汽车电子业务营收同比增长迅速，产品已进入多家知名汽车Tier1及OEM车厂，国际市场也取得突破。公司新推出的支持BC1.2CDP模式和USBType-CDFP模式的车载USB充电芯片SC81530Q，已通过AEC-Q100车规认证；以及具有电流检测功能的车用单通道/双通道低压降稳压器SC71701Q/SC71702Q系列，专为汽车供电系统设计。公司已推出多款汽车芯片产品，涵盖车身控制、智能座舱、域控制器及ADAS等多个应用领域。
盈利预测
预计公司2024-2026年的收入将分别达到25.48亿元、31.51亿元和39.49亿元，每股收益（EPS）分别为1.09元、1.26元和1.58元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为25.4倍、22.0倍和17.5倍。公司产品线丰富，同时积极布局智慧能源、汽车电子等新兴领域，未来发展前景看好，投资评级上调为“买入”。
风险提示
需关注宏观经济风险、产品研发不及预期风险、行业竞争加剧风险以及下游需求不及预期风险。
