8月业绩大爆发！产销双增长，海外市场再创新高，公司点评报告揭秘突破之道
宇通客车(600066)
投资亮点：
最新动态：宇通客车公布2024年8月产销报告，8月份客车产量和销量分别达到4189辆和3648辆，同比分别增长3.3%和下降6.4%，环比则分别增长61.1%和8.7%。
宇通客车在8月份的产销数据中实现了环比增长，显现出积极的市场拐点。具体车型方面，8月份大型客车、中型客车和轻型客车的销量分别为1928辆、1201辆和519辆，同比变化分别为-0.3%、-20.3%和+13.1%，环比变化则分别为-3.3%、+38.0%和+5.5%。中大型客车的销量占比依然较高。在1-8月累计销量中，大客、中客、轻客的销量同比分别增长36.2%、5.4%和6.2%，总计销量为27,558辆，同比增长21.4%。
客车出口业务表现强劲，成功打入蒙古市场。根据中客网数据，1-7月客车出口量达到3.1万辆，同比增长35.6%，增速超过商用车整体出口增速，连续7个月保持同比正增长。宇通客车在1-7月的客车出口量达到7133辆，同比增长45.1%，位居行业首位。8月份，公司首次在蒙古市场取得突破，完成了600辆公交车的订单交付，出口业务前景看好，公司已上调全年出口目标。
政策支持推动公交客车需求增长。2024年7月31日，交通运输部和财政部发布了《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，对更新新能源城市公交车和更换动力电池的车辆提供补贴，力度超预期。这一政策将促进新能源公交客车的置换需求，多地已出台补贴细则，作为新能源客车行业的领军企业，宇通客车有望从中受益。
维持“买入”评级。随着“十四五”交通规划的实施、公共领域车辆电动化试点建设的推进、“以旧换新”政策的提振，以及旅游业的复苏和海外市场的恢复，客车行业需求预计将持续增长，宇通客车作为行业龙头，有望在行业上行周期中充分受益。预计公司2024-2026年的营业收入将分别达到344.24亿元、398.64亿元和465.21亿元，对应EPS分别为1.45元、1.89元和2.19元，按9月6日收盘价21.16元/股计算，PE估值分别为14.24倍、10.88倍和9.42倍，维持“买入”评级。
风险提示：国内市场需求复苏不及预期、行业政策执行力度不及预期、海外市场拓展不及预期
