24小时营收利润双峰突破，科研并购双轮驱动战略升级
正帆科技(688596)
事件：本年度上半期，正帆科技公布了半年报，业绩表现出色。公司上半年的营业收入达到了18.52亿元，同比增长37.78%，实现了营收和利润的双增长。然而，归属于母公司的净利润为1.05亿元，同比下降了29.94%。扣除非经常性损益后的净利润为1.14亿元，同比增长53.05%。点评：正帆科技在上半年实现了营收和利润的双创新高，订单量大幅增长。公司坚持“三位一体”的业务定位，强化运营，市场渗透力显著增强，为全年的稳健增长奠定了坚实基础。上半年的营业收入同比增长了37.78%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长了53.05%，新签合同额达到了39.4亿元，同比增长9.7%，其中来自半导体行业的新签合同占比50%，同比增长11.4%。截至上半年，公司的在手合同额为82亿元，同比增长了45.6%，其中来自半导体行业的合同占比为52%。
研发投入大幅增加85.90%，核心技术拓展至新领域：凭借299项知识产权，新行业收入表现亮眼。2024年上半年，正帆科技的研发投入大幅增加了85.90%，主要得益于研发团队扩大、技术拓展和新产业开发的增加。公司加大研发投入，旨在扩大原有核心技术的应用领域和影响力。截至上半年，公司已获得299项知识产权，包括38项发明专利、200项实用新型专利、21项外观设计专利和40项软件著作权。公司的核心技术已经从半导体行业拓展到生物医药等高科技领域，其气体和先进材料产品、超洁净物料供应系统已经延伸到先进制造业、新能源与碳减排市场、精细化工、科研服务市场等多个高科技行业领域。上半年，公司新行业销售收入达到1.8亿元，占总营收的9.7%，成为公司新的增长点。
拟发行可转债募资加速，三大项目并行推进。公司计划发行不超过11.02亿元的可转债，用于建设电子先进材料、电子混合气体及特种气体三大项目。截至2024年8月，发行事项正处于上海证券交易所审核阶段。公司通过自有资金和其他融资方式推进募投项目的建设，确保项目不受可转债再融资进度的影响。
董事会、监事会换届圆满，股权激励启动。2024年5月，公司完成了董事会、监事会及高管的换届，优化了公司治理结构。同时，公司于2024年2月和7月回购了2,553,515股股份，用于员工持股和股权激励，以加强股东、公司和员工的利益联结，推动公司稳健快速发展。
正帆科技两大高纯项目投产，潍坊工业气体工程助力产值提升。2022年发行的“潍坊高纯大宗项目”和“合肥高纯氢气项目”已于2024年4月和6月建成投产。2024年3月，正帆科技潍坊工业气体工程项目正式投产，一期项目可实现21271万标准立方米的产品产能。该项目将为园区及周边新医药、新材料企业提供工业气体，预计产值将达到1.5亿人民币。
正帆百泰并购科诺赛生物，共同开启生命科学新篇章。2024年7月，科诺赛生物成为正帆科技集团的控股子公司，标志着公司正式进入生命科学领域。未来，正帆百泰将整合其耗材产品线，与现有业务协同，共同构建生物制药的一站式解决方案。
投资建议：鉴于公司订单需求强劲，新签及在手合同持续高增，我们上调了盈利预测，预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为5.86/7.74/9.76亿元，维持“买入”评级。
风险提示：销售区域集中、劳动力成本上升、研发技术人员流失、员工持股计划实施不及预期。
