全球订单激增，海内外市场需求齐飞！
威海广泰（股票代码：002111）
在2024年上半年，威海广泰展现出了强劲的业绩增长态势。具体来看：1）公司营收达到12.84亿元，同比增长20.18%；归母净利润达到1.07亿元，同比增长85.16%；扣非归母净利润更是高达1.04亿元，同比增长128.56%。2）毛利率为28.13%，同比上升0.24个百分点；归母净利润率为8.36%，同比上升2.93个百分点；扣非归母净利润率为8.09%，同比上升3.84个百分点。3）期间费用率为17.84%，同比下降3.39个百分点，其中销售、管理、研发和财务费用率分别为5.28%、7.05%、4.68%和0.83%，同比分别下降了0.2、-1、-1.39和-0.81个百分点。
进入第二季度，威海广泰的表现同样出色。季度营收为7.17亿元，同比增长20.37%，环比增长26.19%；归母净利润为0.58亿元，同比增长111.57%，环比增长17.29%；扣非归母净利润为0.58亿元，同比增长170.04%，环比增长25%。季度毛利率为27.37%，同比上升1.31个百分点，环比下降1.73个百分点；归母净利润率为8.09%，同比上升3.49个百分点，环比下降0.61个百分点；扣非归母净利润率为8.06%，同比上升4.47个百分点，环比下降0.08个百分点。
从产品线来看，空港装备实现销售收入6.90亿元，同比增长44.43%，收入占比达到53.75%；毛利率为34.78%，同比下降1.46个百分点。消防救援装备销售收入为5.66亿元，同比增长5.92%，收入占比为44.05%；毛利率为20.15%，同比下降0.65个百分点。从地区分布看，中国大陆销售收入为9.65亿元，同比下降2.28%，收入占比为75.14%；毛利率为25.32%，同比下降2.03个百分点。国外销售收入为3.19亿元，同比增长293.86%，毛利率为36.62%，同比增长2.20个百分点。
威海广泰在2024年展现了其在国际市场的强劲竞争力。公司海外订单总额达到5.1亿元，同比增长142%，成功切入国际四大运营公司，并与Swissport、Dnata、Menzise、TCR、宏亚公司等客户达成长期战略合作。同时，公司积极拓展中东、南美、欧洲市场。在国内市场，公司受益于航空业景气度的提升，2024年上半年订单总额达到5.5亿元，同比增长105%，市场占有率进一步提升。此外，得益于万亿国债的拉动，消防救援装备市场也呈现出良好增长态势，公司上半年签订消防救援合同4.8亿元，同比增长30%。
尽管行业需求存在不确定性，我们仍下调了对威海广泰的盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为3.49亿元、4.79亿元和6.28亿元，对应PE分别为13.63倍、9.95倍和7.58倍，维持“买入”评级。
需要注意的是，民航业相关需求可能受到其他交通方式发展的冲击，市场竞争可能加剧，同时存在信息披露不及时的风险。
