光储业务双丰收，Q2业绩闪耀增长，毛利率再攀高峰！
阳光电源(300274)
事件动态
在2024年8月23日，阳光电源公布其2024年上半年业绩报告。报告显示，公司在上半年取得了显著的成绩，总营收达到310.2亿元，同比增长了8.4%；归属于母公司的净利润达到49.6亿元，同比增长了13.9%。特别是第二季度，公司的营收和净利润均实现了同比和环比的双增长。
市场分析
在逆变器领域，阳光电源的业务表现稳健，营收同比增长12.6%至130.9亿元，毛利率也提升了1.7个百分点至37.62%。公司积极拓展全球市场，服务网点遍布欧洲、美洲、澳洲和中国，超过490个。此外，公司还与泰国GulfEnergy达成了3.5GW的光储供货协议，并在沙特超豪华度假综合体Amaala打造了标杆离网项目。在产品创新方面，公司推出了新一代大功率组串逆变器SG150CX-CN和微型逆变器系列。
业务亮点
在储能业务方面，尽管上半年营收同比下降8.3%，但毛利率显著提升至40.1%，同比增长了12.6个百分点。这一成绩主要得益于订单价格的提升和电芯成本的下降。阳光电源在储能系统的布局广泛，覆盖了欧洲、美洲、中东和亚太等成熟市场。公司参与了多个重大项目，包括与Algihaz签约的7.8GWh中东最大储能项目、与Atlas签约的880MWh拉美最大独立储能电站、与Engie签约的800MWh欧洲最大储能电站之一，以及与SSE签约的320MW/640MWh英国最大电池储能项目等。
投资观点
鉴于阳光电源在光储领域的龙头地位以及全球储能需求的景气度上升，我们调整了对公司的盈利预期。预计公司2024-2026年的每股收益（EPS）分别为5.64元、6.39元和7.36元，对应9月9日的收盘价75.99元，市盈率分别为13.5倍、11.9倍和10.3倍，维持“买入-A”的投资评级。
潜在风险
尽管前景乐观，但投资者仍需关注国内外政策变动、原材料价格波动、需求不及预期以及市场竞争加剧等潜在风险。
