新签订单助力业绩厚增，公司中长期发展前景广阔引关注
圣诺生物(688117)
动态：
9月17日，圣诺生物公布了一则重要公告，宣布其全资子公司圣诺制药近期与一位重要客户达成了《产品采购协议》，将向该客户提供GLP-1多肽原料药，合同总金额预计将达到3.5亿元人民币（含税）。
订单签订及产能扩张助力业绩增长：
此次签署的3.5亿元人民币（含税）的GLP-1多肽原料药订单，预计将在2025年12月31日之前完成。如果合同能够顺利执行，将显著增强公司的盈利能力，对公司业务扩张和经营业绩产生正面影响。同时，公司正在加快产能的释放进程，其“年产395千克多肽原料药生产线项目”预计将在2024年底开始试生产，而“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”也预计将在2025年投产，届时原料药产能将从现有的404kg/a增至850kg/a。公司GLP-1原料药产能的稳步提升以及新订单的逐步释放，预计将为公司业绩带来显著增长。
公司利好消息不断，长期发展前景乐观：
受益于国内外多肽行业的繁荣景象，圣诺生物的多肽产业链一体化优势将持续受益。此次订单的达成再次证实了公司在多肽领域的强大竞争力。随着产能的不断释放，公司预计将进入快速成长期。近期，公司接连传来利好消息，包括控股股东四川赛诺投资拟通过协议转让方式向川发纾困基金转让公司总股本的7.00%，这有助于提升公司的资产质量，实现共赢发展；此外，公司还计划投资3000万元人民币以获得坦桑尼亚目标公司22.78%的股权，这将有助于进一步扩大公司多肽产品的国际市场布局。此次订单为公司的业绩增长提供了稳固的支撑，我们对公司的中长期发展前景持乐观态度。
投资建议：
基于新签订单和产能扩张的预期，我们对公司的盈利预测进行了上调，预计2024-2026年的收入将分别达到5.96亿元、10.25亿元和13.41亿元，同比增长率分别为36.94%、72.09%和30.76%。同时，预计归母净利润2024-2026年将分别为1.06亿元、1.96亿元和2.48亿元，同比增长率分别为50.95%、84.57%和26.57%。当前股价对应的市盈率分别为32.23、17.46、13.79倍。我们维持“推荐”评级，并给予“买入”投资建议。
风险提示：
研发进度不及预期风险、订单执行波动风险、行业竞争风险加剧。
