2024上半年亮点揭晓：二季度业绩稳健，管桩出海再创佳绩！

大金重工（股票代码：002487）

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近日，大金重工公布了2024年上半年业绩报告。报告显示，2024年上半年，公司营业收入达到13.56亿元，同比下降34.20%；归属于母公司的净利润为1.74亿元，同比下降36.23%。业绩下滑主要受国内风电行业阶段性开工迟缓等因素影响。

第二季度业绩环比大幅增长，符合市场预期

在2024年第二季度，大金重工的营业收入为8.93亿元，同比下降25.96%，但环比增长92.91%；归属于母公司的净利润为1.21亿元，同比下降38.92%，但环比增长128.16%；扣除非经常性损益后的净利润为1.16亿元，同比下降34.72%，但环比增长158.66%。

海外海风业务加速扩张，盈利能力持续增强

公司近年来不断优化产品结构，助力盈利能力的提升。2024年上半年，公司加大海上业务投入，陆风业务有序收缩。目前，公司海外和国内海上业务收入占比超过57%，海外业务收入在风电装备制造板块中的占比超过60%，同比提升16个百分点。2024年上半年，公司毛利率达到28.57%，同比提高4.61个百分点，其中风电装备业务的毛利率为22.65%，同比提升0.92个百分点。

海外市场优势持续扩大

自2024年以来，公司陆续交付了多个欧洲海工项目，如苏格兰MorayWest项目等。目前，公司已成功交付多个欧洲海工订单，制造能力和技术能力有望持续提升。在手海外订单方面，公司位居全球领先地位。4月，公司某欧洲海风开发商签署了40万吨海风基础锁产协议。随着欧洲与亚太地区海风需求的增长，公司曹妃甸/盘锦基地产能逐步释放，有望凭借其领先的制造能力和出口海工产能，持续扩大海外海风订单，巩固其在海外市场的龙头地位。

盈利预测与投资建议

鉴于国内风电建设进度不及预期，我们调整了对公司的盈利预测。预计公司2024-2026年的营业收入分别为44.48亿元、69.43亿元和87.70亿元，同比分别增长2.84%、56.10%和26.31%；归属于母公司的净利润分别为5.6亿元、9.2亿元和12.2亿元，同比增速分别为31.28%、64.89%和32.74%。每股收益（EPS）分别为0.88元、1.44元和1.92元，对应市盈率（PE）分别为23倍、14倍和10倍。鉴于公司作为国内塔筒行业的领先企业之一，海外业务规模有望持续扩大，我们维持“买入”评级。

风险提示：海风需求不及预期，扩产进度不及预期，原材料价格波动

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