湘财股份2024年中报大解析：自营业务飞跃发展，重资产业务稳健攀升，业绩双丰收！

湘财股份(600095)

最新动态：湘财股份近日公布了2024年上半年的财务报告。报告期内，公司营业收入达到10.93亿元，较去年同期下降了15.19%；归属于母公司的净利润为0.73亿元，同比减少了46.30%。公司的加权平均净资产收益率（ROE）为0.62%，较去年同期下降了0.53个百分点。其子公司湘财证券的营业总收入为7.25亿元，同比下降9.23%，归属于公司股东的净利润为1.66亿元，同比下降5.02%。

净利润的下滑主要归因于大智慧投资的亏损。在2024年上半年，大智慧投资收益大幅减少至-1,952万元，导致公司投资收益同比下降6,096万元，成为公司净利润下降的关键因素。

自营业务表现良好，而轻资产业务则面临挑战。2024年上半年，公司的自营业务收入为2.43亿元，同比增长31.88%，营业利润为1.85亿元，同比增长33.45%，这一增长主要得益于湘财证券自营FICC业务的收入增长。公司的经纪业务收入同比下降16.08%，降至3.06亿元。受股权融资政策的影响，公司投资银行业务手续费净收入同比减少了50%，降至0.3亿元。此外，公司信用交易业务收入同比下降11%，至2亿元。

资产管理规模稳步上升，公募基金管理规模持续增长。2024年上半年，湘财证券的资产管理规模从50.53亿元增至77.74亿元，增幅达到53.85%。资管业务营业收入稳步增长，超过1,370万元，较去年同期增长11.49%。截至2024年6月30日，湘财基金管理运作17只公募产品，担任投资顾问的产品5只，其中公募基金管理规模达到54.18亿元，较2023年底增长了32.96%；投顾产品规模为0.84亿元，较2023年底减少了17.65%。

引入国资股东助力公司迈向高质量发展。2024年7月，公司股东财商实业的间接控股股东变更为浙商资产。此次股权变动使得湘财股份引入国资股东，进一步优化了公司的股权结构，完善了法人治理结构，并有望借助国企股东的优势，获取更优质的业务资源，实现业务协同效应。

投资与建议：预计湘财股份2024-2026年的营业收入将同比分别增长13.35%、11.56%、10.63%；归属于母公司的净利润预计分别为1.50亿元、2.20亿元、2.83亿元，同比增长率分别为33.68%、37.58%、28.90%。每股收益（EPS）预计为0.06、0.08、0.10元/股，对应2024年8月20日收盘价的市盈率（PE）分别为110.51、80.32、62.31倍。因此，将公司的评级上调至“买入”。

风险提示：需关注权益市场的波动风险、股权质押风险以及宏观经济波动的风险。

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