订单量稳步攀升，研发投入持续加码，助力企业腾飞！

航天材料科技股份(688563)

事件概述

航天材料科技股份公布了2024年中期报告。报告显示，公司2024年上半年实现营业收入15.10亿元，较去年同期增长14.52%；归属于母公司的净利润达到3.11亿元，同比增长5.16%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为2.72亿元，同比减少8.16%；负债总额为13.35亿元，同比减少15.08%；货币资金达到37.77亿元，同比增长334.00%；应收账款17.33亿元，同比增长45.32%；存货12.21亿元，同比减少3.67%。

市场分析

公司的订单量持续增加，同时加大研发投入。2024年上半年，公司订单量稳定增长，营业收入同比增长14.52%。在主营业务方面，公司积极保障各类装备的研制和生产，同时主动对接客户，积极开拓新的业务增长点，在多个领域实现了新产品的布局。在外贸方面，公司进一步拓展国际航空装备市场，争取更大的市场份额。在研发方面，公司持续保持高投入，不断进行技术积累并保持持续的科研创新能力，2024年上半年研发费用同比增长9.62%。

行业前景

军民用航空制造业保持高景气度，公司的业绩有望持续受益。我国空军正加速向战略空军转型，军机新增和升级换代的需求迫切，军用航空市场及航空发动机市场进入快速发展期，国防军工对航空材料制品的需求将相应增长。此外，随着全球航运景气度的持续提升以及国产民用飞机ARJ21和C919的量产，民用航空材料将逐步实现国产化替代，对国产航空材料的需求也将大幅增长。公司专注于航空、航天用部件及先进材料的研发，产品在相关航空材料产业中处于龙头地位，受益于下游持续旺盛的需求，公司业绩有望持续快速增长。

投资观点

我们对公司的盈利预测进行了调整，预计公司2024-2026年的EPS分别为1.60元、2.05元、2.56元，对应公司8月30日收盘价48.19元，2024-2026年的PE分别为30.2倍、23.6倍、18.8倍，维持“增持-A”评级。

风险提示

原材料价格波动；下游需求增长不及预期；军审定价风险；募投项目进展不及预期。

　　【点击查看研报：PDF原文】