2024年上半年业绩大逆袭！国产算力巨头二季度强势回暖，领跑行业复苏浪潮

长城信息(000066)

事件概览：于2024年8月30日，该公司公布了2024年上半年财务报告。在报告期内，公司实现了营业总收入60.76亿元，较去年同期增长了21.23%；尽管归属于母公司净利润仍为亏损，亏损额为4.22亿元，较去年同期的6.33亿元有所减少；扣除非经常性损益后的净利润亏损为4.24亿元，去年同期亏损为7.21亿元。

第二季度业绩表现良好，母公司净利润亏损明显收窄。据半年报显示，公司在上半年持续专注于核心业务，不断深化改革，强化经营管理，并持续降低成本、控制费用、提升效益。公司加大了科技创新的投入，营业收入稳步增长，母公司净利润同比有所改善，发展质量显著提高。从2024年第二季度来看，公司收入同比增长21%，母公司净利润亏损明显收窄，市场回暖迹象明显。

技术实力持续增强，多方面发力构建国产化坚实“长城”。一方面，在计算产业及国产化领域，推出了基于飞腾5000C和国产GPU卡的4U8卡AI服务器，并适配了麒麟智算操作系统；自主研发了鹰眼2.0集群管理软件，能够管理多达3000台服务器。在系统设计方面，自主研发的双路国产架构服务器规格与X86架构相当，支持DDR5和PCIe5.0等最新技术，其单板硬件设计、高速互连设计和整机平台均达到业界领先水平。同时，公司自研BIOS固件平台全面满足国产计算市场的通用、专用等需求。在市场拓展方面，公司的台式机和笔记本产品已在民航局及部分直属机构、地区管理局及监管局的民航电子政务综合办公系统中得到应用。2024年上半年，计算产业业务收入同比增长9%。

另一方面，在消费及行业级终端领域，推出了AIPC产品，同时文印产品推出了“烽火”、“雄关”、“江山”三大系列，加强文印办公信息安全，正在成为国内打印机厂商中产品线最为丰富、最为完整的厂商之一。

在系统装备领域，公司形成了通信装备、特种计算、光纤探测装备等产品系列，为重要行业客户提供产品，并在信息化建设中得到广泛应用。在特种计算领域，打造了标准化、智能化、全频段覆盖的通信装备产品系列，以及高性能、大算力、多场景应用的产品系列；在海洋信息化领域，构建了高灵敏度、远距离探测、大规模成阵的光纤探测装备系列。

投资建议：作为我国电子行业的计算产业主力军，长城信息以服务国家战略需求为宗旨，致力于自主智算产业的高质量发展，积极推动“芯端一体、端网融合，双轮驱动、有机发展”的战略布局。在核心关键技术国产化替代的大背景下，公司有望开启新一轮的增长周期。预计2024-2026年归属于母公司净利润分别为1.25/2.01/3.48亿元，对应PE分别为208X、129X、75X，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧的风险；下游需求释放不及预期的风险。

　　【点击查看研报：PDF原文】