24Q2业绩飙升，多领域战略布局助力企业腾飞新篇章

思泉新材料（301489）

动态：该企业公布了2024年上半年财务报告，2024年上半年公司总收入达到了2.16亿元，同比增长了11.48%，归属于母公司的净利润为0.23亿元，同比下降了4.04%。具体到第二季度，公司的营业收入为1.22亿元，同比增长28.13%，归属于母公司的净利润为0.13亿元，同比增长17.81%。

第二季度营收增长率转正，公司在多个领域实现了稳健增长。2024年第二季度公司营业收入1.22亿元，同比增长28.13%，主要得益于：1）消费电子领域稳健发展，尤其是北美大客户的订单需求快速增长，推动了市场份额的提升；2）在汽车领域的收入实现了显著增长；3）在智能家居、无人机等领域的突破。按业务划分，1）2024年上半年热管理材料实现营收2.04亿元，同比增长9.49%，毛利率为25.74%，同比增长1.37个百分点，占总营收的94.13%；2）纳米防护材料实现营收0.04亿元，同比增长91.78%，毛利率为37.3%，同比增长4.23个百分点。在费用率方面，2024年第二季度管理费用率同比增长0.71个百分点至4.92%，主要原因是新增子公司带来的管理费用增加；研发费用率同比增长1.06个百分点至7.38%，主要原因是公司增加了研发项目的投入。

公司下游应用市场领域的发展前景十分广阔，这推动了公司收入的持续增长。2024年上半年全球消费电子市场需求持续回暖，根据Canalys的统计，全球智能手机市场和PC市场连续多个季度保持增长。同时，随着消费者对AI相关功能的日益重视，AI手机和AIPC等产品快速增长。消费电子行业的复苏和AI技术的快速发展将为公司的热管理产品提供更广阔的市场空间。

投资建议：预计在行业扩张、进入北美大客户供应链、业务范围持续拓展和热管及导热垫片高增长等多重因素的推动下，公司2024-2026年归属于母公司的净利润增长率预计分别达到42.3%、40.7%和38.0%，毛利率、净利率等关键指标将稳步提升，维持“增持-A”评级。

风险提示：需关注消费电子市场景气度下滑、市场竞争加剧、产品价格下跌等风险。

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