“短期业绩受压，蓄势待发：需求复苏与产能释放同步启航！”
苏州苏试试验股份有限公司(股票代码：300416)
事件概述
公司近日公布了2024年上半年的业绩报告，报告期内，公司实现营业收入9.17亿元，同比下降5.58%；归属于母公司净利润1.03亿元，同比下降24.35%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润0.95亿元，同比下降26.80%。
事件分析
虽然短期业绩受到一定压力，但需求有望逐步复苏。从产品结构来看，试验设备收入29,137.31万元，同比下降14.57%；环境与可靠性试验服务收入46,091.05万元，同比下降1.72%；集成电路验证与分析服务收入12,797.15万元，同比增长18.22%。从长远来看，试验设备及环试服务板块的下游需求逐步恢复，集成电路验证与分析板块的下游行业需求较好。
经营分析
毛利率略有上升，但费用率有所上升。2024年上半年，公司毛利率同比上升0.35个百分点至45.04%，其中试验设备毛利率同比下降1.31个百分点至31.21%；环境可靠性试验服务毛利率同比下降2.23个百分点至55.74%；集成电路验证与分析服务毛利率同比上升5.34个百分点至42.87%。费用率方面，2024年上半年公司期间费用率同比上升3.69个百分点至30.33%，其中销售费用率同比上升1.18个百分点至7.47%，管理费用率同比上升0.39个百分点至12.57%，财务费用率同比上升0.85个百分点至1.88%，研发费用率同比上升1.28个百分点至8.41%。
未来发展
产能有望逐步释放，为中长期增长提供空间。新能源汽车产品检测中心扩建项目已完工，覆盖整车及车用零部件系统、动力电池系统电驱电控系统、储能系统以及汽车用材料系统五大核心业务板块。第五代移动通信性能检测技术服务平台已投入使用，专注于无线通信、物联网和消费电子领域的检测认证服务，并已获得国际认可的实验室资质。公司旗下首家海外子公司泰国实验室也已正式运营，旨在更好地服务海外客户，拓展海外市场。在集成电路领域，公司进一步强化了FA、MA、RA试验能力，并革新了销售模式，加快市场开拓步伐。
盈利预测及估值
预计公司2024-2026年的营业收入分别为22.04、24.94、28.07亿元，同比增长4.12%、13.16%、12.55%；归属于母公司净利润分别为3.02、3.59、4.28亿元，同比增长-4.06%、19.23%、19.02%。公司2024-2026年的业绩对应PE分别为16.78、14.08、11.83倍，维持“买入”评级。
风险提示
政策风险；新兴领域拓展不及预期风险；竞争加剧风险。
