尚太科技半年报大放异彩：差异化产品力挺市占率节节攀升
尚太科技(001301)
动态：尚太科技近日公布了2024年上半年财务报告，报告期内，公司实现营业收入20.93亿元，同比增长6.45%；归属于母公司的净利润为3.57亿元，同比有所下降11.86%，非经常性损益后的净利润为3.48亿元，同比减少10.78%。
产品竞争力突出，出货量显著增长。公司生产的“快充”“超充”负极产品因差异化优势而需求旺盛，出货量同比大幅增长。得益于新一代动力电池负极材料产品如“快充”“超充”等的高倍率性能，公司2024年1-6月负极材料销售量达到8.38万吨，同比增长超过55%。
持续优化成本结构，盈利能力保持优势。尚太科技通过一体化生产模式，实现了负极材料生产全流程的自给自足，尤其是石墨化工序，自供率在行业内处于领先地位，有效降低了委托加工带来的毛利损失。同时，通过工艺和装备的更新，以及信息化、智能化和精细化管理，公司提升了生产效率，即便在负极材料价格普遍低于去年同期的情况下，净利润依然保持行业领先水平。
深化客户关系，市场份额稳步提升。截至2024年6月，尚太科技已成功进入宁德时代、宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达、远景动力、瑞浦兰钧等众多知名锂离子电池厂商的供应链，并积极参与新产品开发，合作深度不断加强，市场份额有望进一步扩大。
投资点评：鉴于行业竞争的加剧，我们调整了盈利预测，预计公司2024/2025/2026年的营业收入将分别达到47.00/59.60/95.00亿元，同比增长7.04%/26.81%/59.40%；归属于母公司的净利润预计为7.27/9.18/12.57亿元（2024、2025原预期11.79/16.32亿元，新增2026年预测），同比增长0.56%/26.25%/36.93%。对应的每股收益预计为2.79/3.52/4.82元。当前股价的市盈率分别为14.43/11.43/8.35。我们继续维持“买入”评级。
风险警示：需关注行业竞争加剧、下游需求可能不及预期、海外及新业务发展可能不及预期等风险因素。
