需求短期受压，股权激励彰显企业信心与未来展望

恒生电子(600570)

投资概览：

恒生电子近日公布了2024年度上半年业绩报告

在2024年上半年，该公司的主营业务收入达到28.36亿元，较上年同期增长0.32%；然而，归属于母公司的净利润为2989.03万元，同比下降了93.3%；扣除非经常性损益后的净利润为1.36亿元，同比减少了48.81%。具体到第二季度，公司主营收入16.48亿元，同比减少2.88%；季度归母净利润为6603.27万元，同比下降70.56%；季度扣非净利润为1.14亿元，同比下降39.97%。

资管科技服务战略深入发展

在上半年，公司得益于新一代投资交易系统O45的广泛推广，资管科技服务业务收入实现了7.22亿元，同比增长了9.17%。公司成功签约了多家重要客户，包括信托公司和银行理财子公司。此外，新一代产品FusionChina投资管理平台的市场影响力逐步显现，重点推进了以IBOR为核心的新一代投资管理平台的建设，并取得了显著进展。Summit系统成功中标国有政策性大行的资金系统信创版，成为该领域的示范项目。

技术创新与成果转化推动发展

恒生电子在上半年继续加大技术研发投入，技术人员数量增至8913人，占总员工数的70.18%。WarrenQ等创新产品已广泛试用，并获得市场正面反馈。公司还进一步提升了分布式低延时平台、敏捷业务交付平台和高效数据编织平台的性能，分别针对交易处理、流程处理和数据处理场景。此外，公司积极推动信创项目，8款主要产品在上半年通过了交易所的测试认证，并在证券和期货行业实现了批量签约。华福证券

盈利预期与投资建议

鉴于部分产品需求未达预期，我们调整了公司2024-2026年的营业收入预期至75.8/80.7/87.8亿元（原预期为94.6/113.4亿元），并下调了归母净利润预期至15.1/17.8/19.8亿元（原预期为23.1/28.2亿元）。公司同期发布了股权激励计划草案，拟授予股票期权3400万份，行权价格为17.04元/股，考核目标为2024-2026年每年净利润增速不低于10%，体现了公司对未来增长前景的信心。鉴于公司在金融IT领域的领先地位，我们维持“买入”评级。

风险警示：

市场需求持续下降，行业竞争加剧；政策实施进度不及预期等风险因素需关注。

　　【点击查看研报：PDF原文】