迈瑞医疗业绩飙升：IVD与国际业务强势增长，三瑞数智化建设稳步前行
迈瑞医疗（300760）
重要事件：在8月30日，迈瑞医疗发布2024半年度报告，报告期内，公司营业收入达到205.31亿元，同比增长11.12%；归属于母公司净利润为75.61亿元，同比增长17.37%；扣除非经常性损益后的净利润为73.80亿元，同比增长16.39%；经营性现金流净额为84.96亿元，同比增长89.51%。
具体到第二季度，营业收入为111.58亿元，同比增长10.35%；归属于母公司净利润为44.01亿元，同比增长13.69%；扣除非经常性损益后的净利润为43.43亿元，同比增长13.93%；经营性现金流净额为56.31亿元，同比增长78.78%。
国际收入强劲增长，国内业务稳健发展
国内业务方面，2024年上半年，迈瑞医疗国内业务实现营收126.24亿元，同比增长7.16%。得益于创新产品的推出和大型客户的突破，体外诊断试剂业务实现显著增长。同时，凭借产品竞争力及数智化解决方案，市场份额持续提升。
国际业务方面，2024年上半年，迈瑞医疗国际业务实现营收79.06亿元，同比增长18.10%。得益于本地化平台与运营能力的提升，国际体外诊断业务全面开启中大样本量客户突破。其中，欧洲市场整体营收同比增长37.92%，亚太市场同比增长30.09%。
体外诊断业务增长强劲，国内PMLS受行业整顿影响承压
体外诊断业务方面，2024年上半年实现营收76.58亿元，同比增长28.16%，其中化学发光业务增长超过30%。在国内市场，试剂等耗材类业务增长迅猛，血球业务增长超过30%，巩固了国内血球市场的领先地位。在国际市场，国际IVD业务收入同比增长超过30%，成功突破近140家全新高端客户。
医学影像业务：2024年上半年，MIS业务实现营收42.74亿元，同比增长15.49%，其中超声高端及以上型号增长超过40%。国内市场方面，ResonaA20超高端超声平台放量，巩固了超声业务国内市场第一的行业地位。国际市场方面，MIS产线突破了近60家空白高端客户，巩固了超声业务全球第三的行业地位。
生命信息与支持业务：2024年上半年，PMLS业务实现营业收入80.09亿元，同比减少7.59%。国内市场方面，由于医疗行业整顿和医疗设备更新项目的影响，PMLS业务面临一定压力。但积压的采购需求总量并未受到影响，未来将逐步释放。国际市场方面，PMLS业务实现双位数增长，有望长期保持快速增长。
持续回馈股东，盈利能力持续提升
公司于2024年8月28日召开董事会会议，审议通过了2024年中期利润分配方案，计划向全体股东每10股派发现金股利40.60元，累计分红总额约297.22亿元，创上市以来最高分红比例。
盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年营业收入分别为412.23亿/491.46亿/585.77亿元，同比增长率分别为18%/19%/19%；归母净利润分别为138.12亿/165.49亿/199.85亿元，同比增长率分别为19%/20%/21%；EPS分别为11.39/13.65/16.48元，对应PE分别为22倍/18倍/15倍。维持“买入”评级。
风险提示：行业政策变化风险、汇率波动风险、产品研发风险、产品价格下降风险、经销商销售模式风险等。
