政策助力，营收利润齐飞：产业升级，双喜临门！
学大教育(000526)
投资亮点
动态：2024年上半年，该企业营业收入达到16.20亿元，较去年同期增长29.43%；净利润为1.62亿元，同比增长高达81.82%。本次报告期内，公司未进行分红及转增。
公司不断优化业务结构，受益于行业政策的持续深化。公司坚持发展战略，巩固在个性化教育领域的领先地位和品牌形象，并在该垂直领域持续深耕；同时，积极拓展职业教育、文化阅读、医教融合等业务，增强核心竞争力。在个性化教育方面，随着2024年2月教育部发布的《校外培训管理条例（征求意见稿）》和8月国务院印发的《关于促进服务消费高质量发展的意见》，校外培训被明确为学校教育的有益补充，职业教育的发展也得到政策支持。
公司专注于教育业务，通过创新教育模式来促进人才培养。在报告期内，教育培训服务费收入占比高达96.35%，行业政策的完善有助于行业生态的优化。个性化教育业务方面，公司提供以学生为中心的个性化教育服务，致力于发掘学生个性优势，提升学习能力。公司在全国范围内拥有超过240所个性化学习中心，覆盖100个城市，实现线上线下教学互补。公司还在全国多个省市建立了30多所全日制培训基地，为高考复读生、特长生等提供个性化的学习环境和教学安排。在职业教育方面，公司业务覆盖了中等职业教育、高等职业教育、产教融合及职业技能培训等多个板块，并与多所职业院校及行业领先企业建立了合作关系。
公司结合政策支持和自身经验，推动全民阅读和文化产业的发展。政府工作报告多次强调“全民阅读”，并出台了一系列相关政策。基于公司在教育行业20多年的经验，公司致力于打造全新的文化业态，推动全民阅读和文化产业的繁荣。在报告期内，公司文化阅读业务收入同比增长373.14%。
投资建议：学大教育深耕教育领域，行业政策持续为其构建良好的发展环境。随着教育市场需求的增长，公司主营的个性化教育和职业教育业务稳定增长，同时积极拓展相关业务，扩大盈利空间。我们预测公司2024年至2026年的归母净利润分别为2.30/3.23/4.64亿元；EPS为1.86/2.62/3.77元；PE为29.1/20.7/14.4；首次覆盖，给予“买入-A”评级。
风险提示：政策变动风险、新业务开展的不确定性、运营成本上升风险、宏观经济下行风险等。
