业绩腾飞，分红在即！提质增效助力业绩稳健增长大揭秘

旺能环境（股票代码：002034）

最新动态：

近期，旺能环境公布了2024年上半年业绩报告，报告期内公司营业收入达到15.9亿元，同比增长3.25%；归属于母公司净利润为3.63亿元，同比增长3.3%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为3.66亿元，同比增长6.03%。

固废处理业务稳健发展，推动业绩稳步提升：

截至2024年6月底，旺能环境已投建的生活垃圾焚烧发电项目总处理能力达22920吨/日，其中已投入运营的项目为21920吨/日，试运营项目1000吨/日（南太湖五期）；餐厨垃圾处理项目总处理能力为3520吨/日，包括已投入运营的2810吨/日、在建的510吨/日（台州餐厨400吨/日、监利餐厨110吨/日）和筹建项目200吨/日（舟山餐厨二期）。上半年垃圾入库量达到445.23万吨，上网电量12.4亿度。得益于新项目的顺利投产，餐厨垃圾处理量同比增长6.38%，提取油脂量同比增长25.83%。在固废处理行业进入成熟期后，旺能环境通过精细化管理、提高效率，实现了业绩的稳步增长。在成本控制方面，公司通过实施“智慧工厂”等措施，实现了环保耗材降低75.8%，厂用电率下降1.03%，主汽流量提升7.72%，总热效率提升1.39%。此外，公司通过拓展供热业务，实现了额外收入的增长，2024年上半年供热量同比增长13.28%。同时，公司旗下8家项目公司正在申请上调垃圾补贴费，待政府审议后确定提价幅度。在提质增效的背景下，生活垃圾和餐厨垃圾两大主营业务收入分别同比增长15.49%和15.18%。

加强现金流管理，计划实施中期分红：

旺能环境注重现金流的管理，通过加强应收账款的控制，实施应收账款专班专人监督回款进度，并落实考核奖惩制度。2024年上半年，公司经营性现金流净额达到5.94亿元，同比增长26.6%，远超净利润增速。在经营稳健和现金流改善的情况下，公司计划回报投资者，拟每10股派发现金股利2元（含税），总计派发现金总额8589.92万元，占上半年归母净利润的23.7%。

再生资源业务面临压力，期待改善：

在锂电回收领域，旺能环境为应对价格波动，采取了少自产、多代加工的生产模式。2024年上半年，钴镍锂产量为777.46金吨，子公司立鑫新材料收入2494.47万元，净利润为-2879.76万元。在橡胶再生领域，南通回力一期和二期项目已正式运营，上半年产量为1.5万吨，销量1.46万吨。子公司南通回力上半年收入7359.5万元，净利润为-1804.36万元。

投资建议：

我们预计旺能环境2024-2026年的收入将分别达到33.1亿元、34.41亿元、35.67亿元，增速分别为4.2%、4.0%、3.7%，净利润分别为7.12亿元、7.9亿元、8.5亿元，增速分别为18%、11%、7.6%。维持“买入-A”的投资评级，给予2024年10倍市盈率，6个月目标价16.6元。

风险提示：贵金属价格波动、项目投产进度不及预期、项目补贴到期、垃圾收运量不及预期、新能源车推广不及预期。

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