果链巨头业绩微幅上扬，核心设备厂商产品矩阵全面开花

博众精工（股票代码：688097）

在2024年上半年，博众精工交出了一份亮眼的业绩单。公司实现营收18.34亿元，同比增长12.47%；归母净利润0.96亿元，同比增长6.07%；扣非归母净利润0.75亿元，同比增长11.27%。毛利率达到36.26%，同比增长0.07个百分点；归母净利润率5.23%，同比下降0.32个百分点；扣非归母净利润率4.11%，同比下降0.04个百分点。期间费用率为29.73%，同比下降0.53个百分点，其中销售、管理、研发和财务费用率分别为9.51%、6.17%、12.83%和1.22%，同比分别变动+0.05、-0.06、-1.86和+1.34个百分点。

在2024年第二季度，博众精工的单季度业绩更是令人瞩目。公司实现营收10.91亿元，同比增长46%，环比增长46.79%；归母净利润1.17亿元，同比增长206.08%，环比增长650.41%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长239.34%，环比增长359.85%。单季度毛利率38.71%，同比增长0.82个百分点，环比增长6.04个百分点；归母净利润率10.74%，同比增长5.62个百分点，环比增长13.6个百分点；扣非归母净利润率11.23%，同比增长6.4个百分点，环比增长17.58个百分点。

从业务结构来看，消费电子业务在上半年实现收入13.44亿元，同比增长2.28%，占总收入比重73%；新能源业务收入4.37亿元，同比增长65.39%，占总收入比重24%；核心零部件收入1.29亿元，同比增长14.95%，其中外部销售收入3700万元。

博众精工作为国内3C自动化设备龙头，自2010年开始与苹果合作，产品矩阵丰富。公司作为行业内极少数具备FATP段整线覆盖能力的设备厂家之一，在手机面板和背板的组装和检测环节已交付超40条柔性模块化生产线。柔性模块化生产线有望覆盖手机生产中的更多工艺环节并逐步拓展到其他终端产品中，为公司带来强劲增长动能。同时，公司的大客户新一代MR生产设备目前处于前期方案论证中，预计在2024年底开始打样。公司也接到多个XR产品客户的需求，业务发展稳定。

针对公司未来的盈利预测，考虑到H1消费电子业务业绩仅微增，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.56、6.64、8.52亿元，对应PE分别为20.6、14.1、11.0倍。

风险提示：公司面临对果链的依赖风险，下游应用行业集中风险以及市场开拓风险。

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