2024年上半年业绩飙升，营收猛增！越南子公司设立登记圆满完成！

时代电子(605218)

动态：

在2024年8月29日，时代电子公布了2024年上半年业绩报告：该公司在2024年上半年（1-6月）的营业收入达到了8.89亿元，同比大幅增长36.47%；然而，归属于母公司的净利润为1931.26万元，同比下降了47.11%。

分析：

时代电子在2024年上半年的营业收入实现了稳健增长，同比增长了36.47%，但归母净利润却出现了较大幅度的下降，同比下降47.11%。尽管如此，公司的经营性净现金流在同期实现了由负转正。报告期内，公司营收为8.89亿元，毛利率为12.65%，同比下降了5.21个百分点。净利润下降的主要原因是：（1）公司新推出的背光模组和智能显示组件产品虽然带来了收入增长，但由于这些产品的生产还在爬坡阶段，分摊的固定成本和人工成本较高，导致毛利率低于其他成熟产品，从而影响了整体毛利率水平；（2）市场需求的变化导致消费类产品的背光显示模组产品销售未能达到预期，销售量的减少使得固定成本分摊增加，进而降低了毛利率。在现金流方面，2024年上半年经营活动产生的现金流净额为1088.56万元，相比去年同期实现了由负转正。此外，昆山和淮安子公司的建筑工程进度加快，2024年上半年在建工程增加了46.97%。

聚焦背光显示模组领域，精准研发方向。时代电子持续投入智能座舱动态防窥背光模组、智能座舱超大屏幕背光显示模组、多联屏全贴合技术、曲面3D贴合技术、MiniLED式样背光显示模组以及MiniLEDVR背光技术的研发。其中，智能座舱动态防窥背光模组的开发已取得实际量产项目的定点，预计2024年下半年将实现量产。智能座舱超大屏幕背光显示模组的研发方面，公司全资子公司已购入大型压铸机台，基本满足了车内大型背光生产的需求。多联屏全贴合以及曲面3D贴合技术方面，公司已量产多款双联屏、三联屏的液晶贴合显示模组，曲面3D贴合设备也已投入使用，并同步定点了多款曲面12.3+27英寸等仪表中控一体显示模组，预计2024年下半年开始试制。

越南公司注册成立，助力海外市场拓展。时代电子在越南设立了伟时科技有限公司，投资总额为1,500万美元，并于2024年7月完成了设立登记。该公司的主要业务包括背光显示模组及相关电子元件、导光板和背光配件的生产，橡胶件生产，模具设计和生产，以及货物进出口贸易。这一举措有助于分散地缘政治风险，降低供应链中的物流和产能风险，使公司能够更加灵活地应对宏观经济波动、产业政策调整和国际贸易格局变化等潜在不利因素。

盈利预测与投资评级：作为车载背光模组领域的龙头，时代电子受益于MiniLED行业的快速发展，积极拓展海外市场。预计公司2024-2026年的EPS分别为0.70元、1.03元和1.39元，维持“推荐”评级。

风险警示：（1）下游行业景气度可能下降；（2）MiniLED产品可能未达到预期导入；（3）行业竞争可能加剧。

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