2024年上半年业绩大爆发！产品盈利能力飙升，内部管理革新升级，企业腾飞新篇章！

中国西电(601179)

动态

在本期的半年报中，中国西电（601179）展现出了强劲的业绩增长势头。2024年上半年，该公司的营业收入达到了103.42亿元，同比增长了7.42%；归属于母公司的净利润为4.52亿元，同比增长了5.23%。特别值得一提的是，2024年第二季度的营业收入和净利润分别同比增长了17.95%和3.63%，环比增长更是达到了19.51%和22.55%，显示出公司业绩的增长势头。

产品盈利能力增强，未来发展前景光明

在2024年上半年，中国西电的主设备收入全面增长，其中变压器、开关、电容器、绝缘子及避雷器的收入分别达到了44.68亿元、40.81亿元和4.33亿元，同比增长了21.64%、25.07%和25.87%，综合毛利率也提升了2.42个百分点。同时，公司加强了市场开拓，订单量大幅增加，销售费用同比增长了22.59%；公司内部优化了人员结构，管理费用同比增长了21.52%。我们相信，随着产品盈利能力的持续提升和内部管理的不断优化，中国西电的未来发展前景值得期待。

市场竞争优势提升，国际业务取得突破

中国西电在特高压市场中的占有率持续领先，在2024年8月的国网输变电设备招标中，公司中标金额达到了12.03亿元，位居第一，占总金额的9.92%。在国际市场上，公司实现了多点突破，成功中标土耳其阿库尤核电站项目，并在核电领域实现了新的突破。此外，公司的产品成功拓展至意大利、瑞典、爱尔兰等国，工程业务也拓展到了约旦、加纳、津巴布韦等国家。在菲律宾风电项目、孟加拉变电站总包项目和马来西亚输电线路项目中成功中标，参与建设的印尼OBI镍钴110kV降压变电站和乌兹塔什干200MW光伏项目也顺利送电。

业绩预测、估值及评级

基于对公司的分析和预测，我们预计中国西电2024-2026年的营业收入将分别达到228.21亿元、258.73亿元和292.87亿元，同比增长率分别为9.47%、13.37%和13.19%；归属于母公司的净利润预计将分别达到11.70亿元、14.06亿元和18.45亿元，同比增长率分别为32.17%、20.17%和31.22%；每股收益预计将分别达到0.23元、0.27元和0.36元，三年复合增长率为27.82%。考虑到公司国网特高压高中标额将为业绩持续增长提供支撑，我们维持“买入”评级。

风险提示：国内电网建设进度不及预期；海外项目可能面临风险。

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