公司定增扩产展翅高飞，彰显强劲增长信心！
德赛西威(002920)
最新动态：该公司于9月6日对外发布了《2024年度向特定对象发行A股股票预案》，计划向不超过35名（含35名）的特定对象发行股票。
以下是具体细节：
募集资金上限：不超过45亿元（含本数）
发行股票数量：不超过公司本次发行前总股本的30%，即不超过166,501,830股（含本数）
资金用途：
1）德赛西威汽车电子中西部基地建设项目（一期）：计划投资19.6亿元，其中18亿元用于项目建设，预计建设期为48个月。项目将主要用于在成都建设厂房，用于生产仪表、中控显示屏、座舱域控平台等智能座舱系列产品；
2）智能汽车电子系统及部件生产项目：预计总投资29.12亿元，其中19.8亿元将用于募集资金。项目主要在惠州进行，旨在引进先进生产设备，并招聘经验丰富的生产及管理人员，以扩大汽车电子产品产能；
3）智算中心级舱驾融合平台研发项目：预计总投资8.71亿元，其中7.2亿元用于募集资金。项目将在惠州和成都建设，预计建设周期为36个月。其中，智算中心将主要为企业当前客户新项目的高阶智能化产品开发提供算力支持，而舱驾融合平台研发项目则是对软硬件融合、高阶智能化功能集成以及舱行泊一体化技术的前瞻性布局。
我们分析，德赛西威此次定增扩产反映了公司对现有订单及未来订单的坚定信心。截至24H1，公司中西部基地项目在成都已正式启动，惠南二期智能工厂正式启用，德赛西威西班牙智能工厂奠基仪式也成功举办。公司正在全球多个地区构建生产制造能力，为国内外订单的增长提供了有力保障。
盈利预测与投资建议：受益于汽车智能化的高景气度，作为国内域控制器厂商的龙头，德赛西威有望进一步受益。随着公司海外工厂建设进度的推进，预计将显著提升公司的海外业绩收入，与国内市场同步发展。预计公司24-26年可实现收入285.70/359.81/442.80亿元，归母净利润20.62/27.18/34.72亿元，EPS分别为3.71/4.90/6.26元/股。基于此，我们给予公司24年PE35X，维持目标价129.85元，维持“买入”评级。
风险提示：下游客户销量不及预期；海外市场推进不及预期；产品落地不及预期；汇率波动风险。
