“营收持续攀升，盈利实力再创新高！”

海信家电(600690)

动态：

企业发布2024年度上半年财务报告：

2024年上半年，公司实现营业收入1356亿元人民币，同比增长3.04%；归属于母公司的净利润达到104亿元人民币，同比增长16.25%；经营活动产生的现金流量净额为78亿元人民币，同比增长15.13%。在第二季度，公司实现营业收入666亿元人民币，同比增长0.13%；归属于母公司的净利润为56亿元人民币，同比增长13.11%；经营活动产生的现金流量净额为61亿元人民币，同比增长12.10%。公司营收持续增长，盈利能力稳步提升。

核心业务稳健增长，国内外市场同步推进

按区域划分，2024年上半年，公司国内和海外市场的收入分别增长2.3%和3.7%，国内外市场业务稳步发展。在国内市场，公司强化多品牌协同，深化卡萨帝品牌产品布局，同时加大Leader品牌的创新营销策略；在国际市场，公司通过推出高端引领产品、优化供应链布局、推进组织变革等措施，持续提升市场份额。特别是在南亚、东南亚和中东非等新兴市场，公司深化供应链和网络布局，上半年这些地区的收入分别增长9.9%、12.4%和26.8%。

按产品类别划分，2024年上半年，公司空调、电冰箱、厨电、水家电、洗衣机、装备部品及渠道综合服务收入分别为290、409、201、79、294、75亿元人民币，同比增长率分别为3.6%、1.4%、2.1%、5.8%、4.6%、4.3%，主营业务稳健增长。

盈利能力持续增强，数字化转型成果显著

2024年上半年，公司整体毛利率和净利率分别为30.61%和7.82%，同比分别上升0.17个百分点和0.95个百分点。第二季度，公司毛利率和净利率分别为32.33%和8.63%，同比分别上升0.18个百分点和1.10个百分点。公司盈利能力持续提升，主要得益于国内外市场毛利率的上升以及公司期间费用率的有效控制。上半年，公司销售费用率和管理费用率分别同比下降0.48个百分点和0.33个百分点，主要得益于公司数字化变革的成效，组织效率和资源配置效率的提升。

投资建议：

随着公司国内外市场高端化和品牌化升级的持续推进，市场份额逐步提升，预计公司2024至2026年归属于母公司的净利润分别为190、212、235亿元人民币，同比增长率分别为14.57%、11.61%、10.50%，对应市盈率分别为12、11、10倍，维持“增持”评级。

风险提示：

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