单票利润飙升，件量爆发式增长，成本控制显神威！

申通快递(002468)

申通快递最新财务报告揭示2024年上半年业绩

申通快递发布2024年上半年财务报告，报告期内公司实现营业收入215.7亿元，同比增长13.0%，净利润达到4.37亿元，同比增长高达100.2%；第二季度营业收入114.4亿元，同比增长10.6%，净利润2.47亿元，同比增长达到188.9%。

业务量高速增长，行业领先

我国快递行业上半年件量增速高达23.1%，申通快递积极推进三年百亿产能提升计划，加强转运枢纽效能，上半年快递业务量达到102.27亿件，同比增长32.47%；市场占有率为12.76%，同比提升0.90个百分点。然而，由于市场竞争激烈，轻量件占比增加，导致公司单票收入有所下降，上半年平均单票收入为2.09元/件，同比下降11.4%，二季度降幅收窄至9.2%。

成本控制成效显著，利润提升

申通快递在上半年持续加强成本管理，在转运中心操作端加大自动化分拣设备投入，提升处理能力；运输端制定新的路由规划，提升直通率，并增加自有运力投放及高运力车辆使用，有效降低成本。上半年单票核心成本显著下降，二季度尤为明显。

各项费用保持稳定，利润实现翻倍增长

上半年公司各项费用整体保持稳定，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.38%、1.94%、0.39%、0.50%，同比分别下降0.25个百分点、上升0.06个百分点、上升0.09个百分点、上升0.07个百分点。受益于业务量快速增长和单位成本显著下降，公司利润实现翻倍增长，单票利润也有所提升，二季度单票利润达到0.044元，同比提高0.024元。

投资建议

我国快递行业持续保持平稳高速增长，申通快递下半年增速动能依旧强劲，公司持续加强转运操作能力，同时赋能加盟商，优化末端网点结构，确保网络稳定高效运行。预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.5亿元、12.0亿元、15.1亿元。行业旺季逐步到来，在“反内卷”政策导向下，股价有望持续受到催化，维持“买入”评级。

风险提示：

宏观经济下滑，单量增速不及预期，旺季提价不及预期

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