2024上半年业绩亮眼：稳健增长与盘活存量，增量培育成果丰硕

力生制药(002393)

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8月22日，力生制药公布了2024年上半年业绩报告：报告期内，公司营业收入达到7.45亿元，同比增长13.25%；归属于母公司的净利润为1.02亿元，同比增长13.50%；扣除非经常性损益后的净利润为0.99亿元，同比增长11.72%。其中，第二季度营业收入为3.8亿元，同比增长17.99%；归属于母公司的净利润为0.43亿元，同比下降1.11%；扣除非经常性损益后的净利润为0.4亿元，同比下降7.09%。尽管收入增速超过了利润增速，但主要原因是第二季度投资净收益较去年同期减少了957万元，这主要与田边制药的投资收益有关，公司于2024年7月完成了所持有的24.65%股权过户。剔除投资收益的影响后，公司的净利率基本保持稳定。

在收入结构方面，工业收入为6.97亿元，同比增长6%，商业收入为0.48亿元，新增业务。在工业产品方面，片剂收入为4.5亿元，同比下降4.10%，针剂收入为1.12亿元，同比下降10.49%，这一变化可能与公司主动调整产品结构有关；胶囊收入为0.64亿元，同比增长26.25%，丸剂收入为0.47亿元，新增品类。

在盈利能力方面，公司的毛利率略有下降，但费用控制良好，利润率保持稳定。2024年上半年毛利率为56.16%，同比下降5.89个百分点，其中工业毛利率为57.73%，同比下降4.32个百分点，商业毛利率为33.27%。在工业产品方面，片剂毛利率为64.06%，同比下降5.06个百分点，针剂毛利率为52.90%，同比增长9.44个百分点，生化制药在市场拓展、新品研发、管理提质方面均取得突破，上半年利润同比大幅增长；胶囊毛利率为44.80%，同比下降11.67个百分点。在费用方面，2024年上半年期间费用合计下降6.9个百分点，销售费用率为30.51%，管理费用率为8.84%，研发费用率为7.93%，财务费用率为-5.17%。

在运营能力方面，公司的应收账款周转天数为40.57天，同比下降3.51天；存货账款周转天数为120.76天，同比下降24.36天。

在现金流方面，2024年上半年经营现金流净额为0.58亿元，同比下降39%，主要原因是采购材料导致现金支出增加；投资现金流净额为-3.55亿元，同比下降871%，主要原因是投资理财产品增加；筹资现金流净额为-0.76亿元，同比下降37%，主要原因是并入青春康源公司归还银行债务。截至2024年6月底，公司期末现金及现金等价物为15.66亿元，同比下降19%。

在盘活存量方面，公司通过转让低效资产、加大品牌建设、恢复休眠品种生产等措施，取得了显著成效。

上半年工作成果：一是盘活低效资产，建立了存量资产现状清单，转让了田边制药24.65%的股权，收回资金1.2亿元；完成了医药集团财务公司15%股权转让工作，收回资金8,782.39万元。二是盘活品牌资产，“三鱼”牌入选第三批中华老字号，完成了力生制药45个产品的“三鱼”商标替换工作，提升了品牌影响力；积极推动“三鱼”商标申请驰名商标。三是盘活休眠品种，中央药业麻杏甘石软胶囊已获复产批件，上半年实现动销；生化制药注射用马来酸阿奇霉素（0.25g）已恢复生产，上半年完成销量47万支。下半年工作计划：公司将继续推动老字号商标创新发展，完成“三鱼”品牌驰名商标认定申报，完成全部72个普药产品的商标替换工作；持续推进甲睾酮片、乙酰唑胺片、小儿止咳糖浆、盖胃平片4个休眠产品的复产工作，力争下半年实现上市销售。

在培育增量方面，公司新品持续获批，CMO新增订单，加大拓展外延项目。

上半年工作成果：一是7项仿制药产品、2项原料药产品、3项一致性评价产品获批。二是搭建了CMO/CDMO服务平台，上半年共有4个产品累计超5亿片在公司落地生产，上半年成功签约4个项目。三是以“基金+直投”方式，拓宽在原料药、化学药、中药、生物药等领域的项目获取渠道，累计收集标的项目200余项。四是加快营销变革，借助商业公司商销资源签订部分产品总经销协议，烟酰胺片增幅125

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