24小时业绩飙升，周期红利助推企业版图扩张再升级

德明利(001309)

德明利近日公布了2024年上半年业绩报告，报告期内，公司业绩实现了显著增长。得益于存储市场的回暖，以及公司“三大核心”技术的稳步提升，公司营收再攀新高，业绩表现强劲，分析师因此维持对其的买入评级。

以下是对该评级的主要支撑点

德明利在2024年上半年实现了营收21.76亿元，同比增长268.50%，净利润达到3.88亿元，实现了扭亏为盈，扣除非经常性损益后的净利润为3.70亿元。公司的盈利能力得到了显著提升，毛利率达到29.00%，同比增长26.84个百分点，归母净利率为17.81%，同比增长31.26个百分点，扣非归母净利率为17.00%，同比增长31.35个百分点。特别是第二季度，公司营收同比增长373.12%，环比增长68.36%，净利润同比增长并环比有所下降，显示出公司业绩的强劲增长势头。这种变化主要得益于存储市场周期的上升，外部市场价格回暖，以及公司内部技术的迭代和创新。

德明利在抓住市场周期机遇的同时，不断拓展产品矩阵，优化客户结构。自2024年以来，公司聚焦存储战略，在原有移动存储市场保持优势的同时，内存条、嵌入式存储、新型固态硬盘等新产品持续增长。公司还在自研主控芯片方面取得了重要进展，新一代自研SD6.0存储卡主控芯片和SATA SSD主控芯片均已具备产业化应用条件。同时，公司成功进入多个知名企业的供应链，海外销售渠道也保持增长。

随着AI应用的推动和国内存储芯片国产化进程的加快，存储器市场规模持续扩大，德明利作为行业的重要参与者，有望受益于这一增长趋势。

在估值方面，考虑到存储行业景气度提升和公司业绩的高速增长，我们上调了对公司未来几年的盈利预测，预计2024年至2026年公司收入分别为39.96亿元、44.09亿元和56.55亿元，归母净利润分别为8.01亿元、6.34亿元和7.11亿元，对应PE分别为13.0倍、16.4倍和14.6倍，维持买入评级。

然而，评级也面临一些风险，包括上游原材料供应紧张和价格波动、行业周期性震荡以及新产品研发不及预期等。

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