名创优品牵手永辉超市，联手打造中国版山姆，大商超跨界“十元店”，2023年瞩目合作！
永辉超市(601933)
在2023年9月23日的夜晚，一则重磅消息震惊了市场：名创优品以62.7亿巨资入股永辉超市（601933.SH）。名创优品旗下的全资子公司骏才国际，分别收购了永辉超市的牛奶公司21.08%的股份，以及京东关联方京东世贸6.98%和宿迁涵邦4.27%的股权，合计持股比例达到29.40%，若交易顺利完成，名创优品将一跃成为永辉超市的第一大股东。
然而，名创优品在美国市场的表现却并不理想，其美股（MNSO.N）开盘后大跌，最终跌幅达到16.65%。市场人士或许在思考，为何已经成功开拓海外市场的名创优品，会选择回国加入线下超市的竞争？而作为这次交易的受益方，永辉超市则迎来了利好，今早开盘股价一字涨停。
名创优品起源于十元店，自2013年在中国内地开设第一家门店以来，已成功孵化了“名创优品”和“TOPTOY”两个品牌。目前，名创优品在全球范围内拥有6868家门店，其中国内4115家，国外2753家。
永辉超市则是一家以生鲜商品经营为特色的连锁超市运营商，主要经营大型综合超市、超级市场及社区超市。截至2024年6月，永辉超市已开业门店943家，覆盖全国29个省和直辖市，还有86家已签约准备开业的门店，储备面积65.53万平方米。从收入规模来看，2023年名创优品的营业收入为115亿，而永辉超市为786亿，名创优品并购永辉属于“蛇吞象”。然而，从净利润来看，名创优品的盈利能力更强：2023年名创优品盈利（扣非归母净利润）18.15亿，而永辉超市则亏损19.76亿；2024年上半年名创优品盈利11.74亿，同比增长17%，而永辉超市同比减少70%。
显然，近几年，名创优品的发展势头强劲，而永辉超市则遭遇了下滑。名创优品近两年盈利大幅上升的原因是开店复制扩张和毛利率的提高，出海也取得了显著成效；而永辉超市则由于线上电商和超市的冲击，以及竞争加剧和消费低迷，甚至出现了股东内斗，三年巨亏80多亿，市值也不断创新低。
这样的“剪刀差”让名创优品有了收购永辉超市的机会。截至昨天收盘，名创优品市值为414亿，远超永辉超市市值204亿，目前名创优品入股永辉超市的市值测算为213亿。
对于这次收购，有很多人评论是借壳上市，但风云君认为并非如此。名创优品只是成为了永辉超市的第一大股东，并没有注入自己的资产，也没有谋求控制权。根据名创优品首席财务官在电话会上的讲话，名创优品不会控制董事会的多数席位，因此，名创优品不会成为永辉超市的控股股东、实控人，也不会合并财务报表。那么，未来永辉超市将持续维持不存在控股股东和实际控制人的情况……
然而，联想到此前胖东来爆改永辉，不仅上了新闻热搜，永辉超市股价在8月7日和8月8日连续两天涨停，原因也与此有关。
那么，为什么名创优品能够捷足先登呢？后续永辉超市还会与胖东来合作吗？如何平衡三方利益？风云君认为胖东来的资金链还是较为紧张的，尽管胖东来创始人于东来在2023年底预估的收入也达到了100亿左右。
后续永辉超市还会与胖东来继续合作。在昨晚的电话沟通会议上，名创优品创始人兼CEO叶国富表示，之所以投资永辉是因为中国线下超市面临20年一遇的结构性机会，即胖东来模式。7月底，他到河南郑州，参观了胖东来帮永辉调改的第一家店，发现“胖东来版永辉”发生了巨大改变，客流量、营业额翻倍增长，“我就在想如果这个店是我的该多好。”
名创优品账上还躺着150多亿现金资产，看来收购永辉超市的决策很快。
胖东来改造永辉的地方，涉及商品结构、动线布局、设备设施、专业能力、员工福利等方面，第一家门店改造后，人流提升了5倍，营业额提升了近14倍。
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