“抢购热潮来袭！9月新品上市，补贴政策助力销量飙升，抓紧时机“买进”正当时！”
长安汽车(000625)
综合分析与策略：
长安汽车近期多品牌同步推出全新车型，其新能源产品系列正逐步丰富，预计自主新能源车型销量将迎来新的增长。随着各地方对以旧换新政策的补贴力度提升，汽车市场整体活力增强，公司9月份的销量有望实现显著提升。
深蓝和阿维塔品牌加速新品投放，进一步丰富了新能源产品线，提升了市场竞争力。随着规模效应的显现和供应链成本的降低，公司的盈利能力有望得到改善。从长远来看，公司与华为在智能驾驶领域的深度合作以及海外市场的拓展战略，将助力公司实现快速转型和市场份额的扩大。我们预测，公司未来三年（2024/2025/2026年）的净利润有望分别达到81/97/117亿元，剔除2023年深蓝并表影响后的年增长率预计为+7%/+20%/+21%。每股收益（EPS）预计分别为0.82/0.98/1.18元，对应的市盈率（PE）为15.3/12.8/10.6倍，因此给予“买入”评级。
近期公司新品上市频繁，新能源产品线进一步优化：长安汽车近期多个品牌接连推出新车型。例如，9月20日上市的深蓝L07，这是一款中型新能源轿车，搭载华为的ADSSE智能驾驶辅助系统，售价区间为15.19-17.39万元。此前，深蓝品牌在7月底推出的S07车型，一个月内订单量达到14231辆；深蓝S05即将于10月上市，定位紧凑型SUV，将首次配备3C超充技术。凭借华为智驾技术的支持，深蓝品牌在15-20万元的价格区间展现出独特的竞争力，8月份销量达到20131辆，环比增长20%，预计随着新产品的上市，销量将持续增长。阿维塔品牌也将在9月26日推出第三款产品阿维塔07，这是一款中型SUV，预计售价约25万元，是品牌首款纯电增程双动力车型。今年，阿维塔品牌将全面实现增程化，年内还将推出阿维塔11和12的增程版。此外，9月23日，阿维塔全系车型升级至华为干昆智驾ADS3.0，智驾技术处于行业领先地位。长安自主品牌的跨界车型长安启源E07也已开启预售，预售价为24.99万-31.99万元。
8月公司销量同比减少10.6%，但将受益于补贴新政：8月份，公司销售整车18.7万辆，同比下降10.6%，环比增长9.7%，增量主要来自新能源汽车和出口业务。8月份，公司自主新能源车型销售4.88万辆，同比增长21.5%，占销售总量的26.1%。其中，深蓝汽车、长安启源和阿维塔的月销量分别为20131辆、12823辆和3712辆，环比增长分别为20%、3%和2%。8月份，公司自主品牌在海外市场的销量达到2.57万辆，同比增长41.6%。截至8月，公司累计销量达到169.2万辆，同比增长3.6%。其中，自主品牌新能源累计销量39.3万辆，同比增长59.8%，自主品牌海外累计销售22.86万辆，同比增长67.7%。
9月份，各地推出了新的汽车以旧换新补贴政策，补贴金额大幅提高，据乘联会数据，9月1日至22日，全国乘用车批发量同比增长5%，汽车市场热度回升，公司9月份的销量预期将有所改善。
盈利预测：预计公司2024/2025/2026年的净利润分别为81/97/117亿元，剔除2023年深蓝并表影响后的增速预计为+7%/+20%/+21%。每股收益（EPS）预计分别为0.82/0.98/1.18元，对应的市盈率（PE）为15.3/12.8/10.6倍，建议投资者“买入”。
