中东市场再下一城，油服企业出海掘金：低估值高确定性优质投资标的亮相
杰瑞股份(002353)
投资亮点
动态：9月25日，杰瑞集团的全资子公司杰瑞石油天然气工程有限公司成功与巴林国家石油公司BAPCO达成了一项意义重大的合作协议，签署了7个天然气增压站工程总承包项目。
中巴友好关系的见证：这是自中巴建交35年以来，我国企业首次获得巴林石油天然气领域的重大EPCC项目，充分展示了杰瑞在国际市场的认可度
巴林国家石油公司将该天然气工程视为战略重点，杰瑞凭借在中东市场的卓越表现和客户的高度评价，在众多国际竞争对手中脱颖而出，成功中标，成为首个进入巴林石油天然气领域的中国EPCC项目公司。
杰瑞负责核心设备压缩机单元的设计、制造，助力巴林清洁能源发展
该EPCC项目包括6个增压站和1个中心压缩站，涵盖了从设计、采购、设备供应、施工、调试到试运营的全过程。项目中的27台压缩机单元将由杰瑞自主设计、制造和提供，显示出国际高端石油公司对杰瑞在天然气装备制造和项目总承包能力的高度信任。项目工期为34个月，完成后将为巴林电站、BAPCO炼化厂、巴林LNG等设施提供近900MMSCFD的天然气处理量，对巴林天然气资源的开发、供应保障和清洁能源转型具有重要作用。
中东市场是我国油服海外业务的关键领域，合作前景广阔
我国与OPEC成员国等中东国家是重要的战略伙伴。根据OPEC数据，2023年，OPEC出口至我国的原油达到2.4亿吨，占其总出口的24.3%，占我国原油总进口量的42.3%。据中国全球投资与建设追踪数据，2020年至2024年6月，我国对沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔、安哥拉等6国油气行业的投资和建设项目总额达到242.5亿美元。自2021年杰瑞获得KOC27亿元大订单以来，公司在中东市场不断加强服务团队建设和客户拓展，2024年5月的伊拉克曼苏里亚气田项目和本次巴林天然气工程项目均体现了杰瑞作为中国装备和EPC服务代表的整体实力。
盈利预测与投资评级：杰瑞股份作为机械板块出海的典范，具有估值低、成长性确定的优点，我们维持公司2024-2026年归母净利润27/33/37亿元的预测，当前市值对应估值为11/9/8倍，继续给予“买入”评级。
风险提示：国际油价波动；国内油气资本开支未达预期；国际关系可能引发的摩擦。
