携手GRI共进，打造全球耗材采购新生态——公司信息更新报告大揭秘！
稳健医疗(300888)
携手GRI强强联合，共创全球医用耗材综合服务蓝图，维持“买入”评级
为了构筑全球医用耗材综合服务蓝图，稳健医疗以1.2亿美元成功收购了Global Resources International, Inc（GRI）75.2%的股权。GRI在全球范围内设有生产基地，并在欧美地区建立了销售和物流网络。此次收购不仅优化了稳健医疗的全球生产和物流网络，还提升了在美国和欧洲的本土运营效率，丰富了产品系列，并加强了研发实力。鉴于公司医用耗材业务板块的盈利能力有所下降，我们对2024年的盈利预测进行了小幅下调，同时上调了2025至2026年的预测。预计2024至2026年的归母净利润将达到8.71/10.54/12.01亿元（原预测为9.16/10.26/11.60亿元），EPS分别为1.48/1.79/2.04元，当前股价对应的PE分别为18.2/15.1/13.2倍。尽管如此，我们相信GRI的盈利能力有望稳步增长，在稳健医疗的协同效应下，公司将继续打造全球医用耗材一站式解决方案，因此维持“买入”评级。
GRI：稳健医疗的技术注入助力GRI工厂，盈利潜力逐步释放
GRI作为一家总部位于美国的全球医用耗材和工业防护企业，2023年的营收和净利润分别达到1.5亿美元和0.09亿美元。其收入分布在美国、欧洲和亚洲，其中美国占比最高，达70%。GRI的主要产品包括手术包、洞巾、铺单、容器和手术衣等，并在多个国家设有生产基地。尽管GRI在生产和物流效率上仍有提升空间，但稳健医疗将先进的生产技术和物流管理经验引入GRI工厂，预计这将有助于GRI的盈利能力逐步提升。
稳健医疗：全球产能布局精准捕捉订单转移机遇，资源协同助力全球化进程
此次收购对于稳健医疗的战略布局具有重要意义。GRI的全球产能布局填补了公司在海外产能方面的空白，不仅能够满足海外客户对分散供应链风险的需求，快速响应订单转移，还因在越南和多米尼加的产能布局而获得成本优势。GRI在欧美地区的销售和渠道资源将与稳健医疗实现协同效应，提升公司在北美OEM客户的服务水平，并持续拓展新客户。此外，GRI的自有品牌销售渠道资源也将助力稳健医疗实现更广泛的直接进院销售。GRI与稳健医疗的资源共享和互补，将推动公司向全球化迈进。
风险提示：原材料成本波动风险、渠道拓展不及预期、市场竞争加剧。
