合成生物技术赋能北交所新机遇，战略性收购助力温控技术体系升级！
新芝生物(430685)
2024年上半年，公司实现营收0.67亿元，环比下降24%；实现归属于母公司的净利润为0.13亿元，环比下降54%。具体来看，生物样品处理仪器营收同比下降30.88%，主要由于冷冻干燥机产品需求减少；华北区域营收同比下降31.21%，主要受主要客户药明康德体系公司仪器类销量下降影响；西北区域营收同比下降65.57%，主要受科研单位仪器需求下降影响。由于下游生物医药相关行业需求不足，国内医药公司产线和实验室扩建速度放缓，我们下调了公司2024-2025年、新增2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.37亿元、0.41亿元（原预测为0.60亿元、0.72亿元）/0.49亿元，对应EPS分别为0.40元/股、0.45元/股/0.53元/股，对应当前股价的PE分别为17.9倍、15.9倍/13.5倍。鉴于公司多产品矩阵和国产替代机会，我们维持“买入”评级。
2024年新一代基因导入仪上市，合成生物等新领域有望开启第二增长曲线
公司已形成以生物样品处理仪器、分子生物学与药物研究仪器、实验室自动化与通用设备为核心的三大品类，不断强化新芝“实验室一站式解决方案供应商”的品牌影响力。此外，公司积极拓展合成生物、微生物等新领域，从分子构建的精密工具（基因导入仪）到细胞筛选培养（微生物生长曲线分析仪、平行生物反应器）的智能设备，再到样品处理（超声、均质、研磨）和制备仪器（冷冻干燥机），初步构建了合成生物学应用方案。目前，公司厌氧型微生物生长曲线分析仪已进入客户试用和试生产阶段，并于2024年正式上市新一代基因导入仪。未来，公司将逐步从科研领域向工业企业方向拓展，已拥有中试型高压均质机、生产型冷冻干燥机、工艺温控等适用于合成生物产业化场景的产品。
募投项目预计于2025年底投产，收购宁波阿弗斯公司寻找新机会
公司持续加强研发投入，2024年上半年研发人员数量较2023年增长3.08%，新增1项国家发明专利、6项实用新型专利和4项外观设计专利。募投项目预计于2025年底正式投产，生命科学仪器产业化建设项目已完成48.24%。公司于2024年4月收购了宁波阿弗斯恒温技术有限公司55%股权，补充了高低温工艺流程温控系统产品线，为公司业务拓展新机会。此外，公司的上海子公司已完成工商注册，正处于产品选品阶段，有望推出高附加值新产品。
风险提示：技术落地不及预期、产品拓展不及预期、下游需求不足风险；其他风险详见倒数第二页标注1
