“经济回暖，景气稀缺成亮点！”
嘉益股份(301004)
公司近期发布2024年度第三季度财务报告
在2024年第三季度，公司收入达到8.2亿元人民币，同比增长42.8%；归属于母公司的净利润为2.1亿元人民币，同比增长41.8%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为2.1亿元人民币，同比增长34.13%。
截至2024年前三季度，公司收入累计达到19.9亿元人民币，同比增长61.6%；归属于母公司的净利润累计达到5.3亿元人民币，同比增长69.2%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润累计达到5.2亿元人民币，同比增长62.0%。
在第三季度，公司毛利率为39.45%，同比下降0.7个百分点；归属于母公司的净利率为26%，同比下降0.2个百分点；而在前三季度，毛利率为39.5%，同比增长0.2个百分点；归属于母公司的净利率为26.7%，同比增长1.2个百分点。
第三季度公司收入和利润继续保持高增长，主要得益于保温杯市场的持续繁荣。
公司始终坚持“客户至上、品质至上”的经营理念，将有限的产能和资源优先分配给优质客户和优质订单，确保对客户需求的快速响应、高质量的产品和服务。同时，公司通过应用数字技术和智能运营手段，不断提升自身的竞争力和效率，以适应市场变化和满足客户需求。
根据sorftime数据，9月份美国亚马逊Stanley品牌的销量达到65万件，同比增长74%，下游品牌数据同样表现优异，验证了公司成长的潜力。Stanley凭借强大的营销和爆款塑造能力，使得其成长具有可持续性；Quencher系列后Iceflow销量显著增长，公司持续推出明星/品牌联名爆款产品；随着消费人群的拓展和使用场景的延伸，预计公司产品渗透率将有效提升，推动中长期成长。
越南生产基地建设完成，全球布局规避风险
公司持续深化与客户的合作，做好国际市场和形势变化的预判，加大新市场和产品的开拓力度，争取更多地区市场份额，培育更多地区的新客户和新体系，降低外部形势变化对公司经营业绩的影响。同时，公司在越南设立生产基地，加强全球化布局，提升公司服务能力，增强公司产品在国际市场的竞争优势，以应对复杂的国际形势变化。
截至2024年上半年，公司越南生产基地已完工并投入使用，预计下半年将贡献产能增量，有助于突破产能瓶颈、提升客户响应能力及供应链安全性。
调整盈利预测，维持“买入”评级
鉴于保温杯市场的持续繁荣以及细分场景推动的多元化需求，公司绑定大客户加速成长。根据第三季度的业绩表现，结合当前海外保温杯市场的发展势头，我们上调了盈利预测，预计公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为7.4亿、8.9亿、10.6亿元人民币（原预测分别为7.2亿、8.6亿、10.5亿元人民币），对应PE分别为16倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。
风险提示：核心客户份额下降风险；海外需求不及预期；产能扩张不及预期风险等
