"2024年8月市场热讯：烟台MDI与TDI装置复产助力，聚合MDI价格飙升引发关注！"
投资亮点:
化工领域未来的核心竞争力在于“工程师红利”，万华化学是我国为数不多的以技术创新为动力推动企业成长的杰出代表。公司凭借其卓越的企业文化，通过技术创新和高效运营构筑了高科技和低成本
万华化学(600309)
投资亮点:
化工领域未来的核心竞争力在于“工程师红利”，万华化学是我国为数不多的以技术创新为动力推动企业成长的杰出代表。公司凭借其卓越的企业文化，通过技术创新和高效运营构筑了高科技和低成本的双重壁垒。万华化学正以周期性成长股的姿态，迈向全球化工巨头的行列。
从短期来看，影响万华化学基本面的因素是产品市场的景气度。从关键指标来看，价差是影响短期利润的最关键因素。万华化学的产品线日益丰富，为了更准确地反映公司景气状况，我们将产品线视为一个整体，基于现有产品线，对收入与原材料的差额进行建模。在现有产品线的基础上，追溯历史上收入与原材料的价差，将价差定义为万华化学价差指数，以此来评估公司的景气度。从长期来看，影响万华化学基本面的因素是公司的未来成长潜力，那些能够证明公司持续发展能力的里程碑式产品至关重要。万华化学在MDI领域已证明其实力，公司未来可能实施的项目就是公司未来发展的着力点，也是公司持续发展的空间所在。
2024Q3万华化学价差指数位于历史8.79%分位数
截至2024年9月18日，2024年第三季度万华化学价差指数为71.99，较第二季度上升0.42（以2010年第一季度价差为基准），位于历史8.79%分位数。考虑到价差略有提升，预计第三季度归母净利润约为41亿元。
具体来看，截至9月18日，万华化学聚氨酯板块第三季度价差指数为85.75，较第二季度上升3.24，位于历史14.88%分位数。石化板块第三季度价差指数为66.48，较第二季度下降3.38，位于历史9.73%分位数。新材料板块第三季度价差指数为36.77，较第二季度下降1.80，位于历史8.65%分位数。
重点项目进展
2024年9月5日，万华化学（福建）有限公司万华福建工业园MDI一体化配套项目-48万吨/年甲醛项目环境影响评价信息进行第二次公示。
2024年8月20日，万华化学集团股份有限公司甲烷-二氧化碳联合重整工业化试验项目环境影响报告书进入公示阶段。
2024年8月12日，万华化学（福建）有限公司TDI一期技改扩能36万吨/年项目环境影响评价信息进行第二次公示。
2024年8月9日，万华化学集团股份有限公司甲烷-二氧化碳联合重整工业化试验项目环境影响报告书征求意见稿公示。
2024年8月2日，万华化学（烟台）石化有限公司100万吨/年乙烯装置原料多元化改造项目环境影响报告书进入公示阶段。
MDI价格价差
2024年8月，聚合MDI平均价格为17455元/吨，同比增长0.17%，环比增长0.74%；纯MDI平均价格为19031元/吨，同比增长-14.81%，环比增长5.25%。至2024年9月18日，聚合MDI价格为18200元/吨，纯MDI价格为18450元/吨。
2024年8月，聚合MDI与煤炭、纯苯的平均价差为10832元/吨，同比增长-4.15%，环比增长2.16%；纯MDI平均价差为12407元/吨，同比增长-23.47%，环比增长9.25%。至2024年9月18日，聚合MDI与煤炭、纯苯的价差为11663元/吨，纯MDI价差为11913元/吨。
根据天天化工网和百川盈孚的数据，2024年以来，海外MDI装置非计划内停产事件频发，包括：1）美国巴斯夫40万吨装置于4月11日因不可抗力停产；2）美国科思创33万吨装置于4月底因不可抗力停车；3）美国陶氏34万吨装置于5月21日因不可抗力停产；4）韩国锦湖三井于7月23日发生故障停车；5）荷兰亨斯迈47万吨/年MDI装置于8月5日宣布不可抗力。此外，海外部分MDI装置处于低负荷状态，1-7月国内聚合MDI出口量合计72.24万吨，同比增长5.5%。
下游冰箱出口量同比上升，房地产市场新开工量同比下滑
