2024年三季报大解析：业绩飙升，盈利能力稳健攀升！
新泉股份(603179)
动态：
2024年10月30日，新泉股份公布2024年三季报：2024Q3实现营业总收入34.41亿元，同比增长28.08%；实现归属于母公司净利润2.75亿元，同比增长47.98%；实现扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润2.51亿元，同比增长35.20%。
投资要点：
公司营收业绩实现同比环比的双增长，内外饰业务齐头并进。2024Q3公司营业收入达到34.41亿元，同比增长28.08%，环比增长10.39%；归属于母公司净利润2.75亿元，同比增长47.98%，环比增长33.14%。我们认为，公司营收的稳健增长主要得益于内外饰业务的同步发力，客户订单持续增加，以及规模效应的增强，从而带动业绩的显著提升。
毛利率和净利率实现同比修复，盈利能力持续增强。2024Q3，公司销售毛利率为21.35%，同比增长1.86%，环比增长1.49%；销售净利率为7.98%，同比增长1.06%，环比增长1.40%。我们认为，公司盈利能力的稳健提升主要得益于产品结构的优化以及有效的成本控制和费用管理。
积极拓展海外市场，进入增长周期。2024年，公司在美国特拉华州、加利福尼亚州和得克萨斯州设立了子公司，积极开拓美国市场。鉴于公司主要客户国际知名电动品牌2024Q3的交付量回升，预计2025年将交付新车型订单。我们预计，公司海外新增定点将逐步实现量产释放订单，随着公司海外工厂产能的持续扩大和海外定点的增加，公司海外业务对业绩的贡献将进一步提升。
盈利预测与评级：作为国内汽车内饰件领域的龙头企业，公司产品线涵盖仪表板总成、门内护板、立柱护板及保险杠总成等多个产品，具备提供整体解决方案的能力。我们看好公司新能源项目配套增加和业务出海带来的业绩增长，调整了盈利预测，预计公司2024-2026年主营业务收入分别为131.09、171.78、206.15亿元，同比增长24%、31%、20%；归属于母公司净利润分别为10.59、13.83、18.05亿元，同比增长31%、31%、31%；EPS分别为2.17、2.84、3.70元，对应当前股价的PE估值分别为23、17、13倍，我们看好公司业绩的兑现能力，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动；销量不及预期；新产品研发风险；海外工厂产能提升风险；海外市场拓展风险。
