2024年三季报大解析：净利润暴涨96.11%，产能扩张助力企业飞跃发展
德赛西威(002920)
动态：
德赛西威公布2024年三季度财报：公司2024年前三季度累计实现营业收入189.75亿元，同比增长31.13%；归属于母公司净利润14.07亿元，同比增长46.49%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润14.48亿元，同比增长67.73%。
分析：
公司第三季度营收同比增长26.74%，主要得益于新客户及新产品的推广。截至2024年9月，公司已与丰田、长城、广汽埃安、上汽通用、东风日产等多家知名车企达成新项目合作；轻量级智能驾驶域控产品也成功获得奇瑞、一汽红旗等客户的认可。此外，公司还与多家客户签订了基于新一代高算力中央计算平台芯片的战略合作协议，旨在加速舱驾一体乃至中央计算平台的应用，以适应L4级软硬件系统的需求，有望推动自动驾驶领域的持续增长。
成本控制与费用节约，提升盈利能力。2024年第三季度，公司扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润同比增长96.11%，达到6.59亿元。公司通过降本控费，使得毛利率提升至20.91%，同/环比上升2.20/-0.34个百分点；期间费用率下降至11.46%，同/环比下降0.65/-0.94个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率同比均有所下降，环比则有所波动。
产能扩张助力公司发展。在国内市场，公司于9月6日发布了定向募资公告，计划募集资金不超过45亿元用于建设汽车电子中西部基地、智能汽车电子系统及部件生产项目和智算中心及舱驾融合平台研发项目，以优化区域生产基地布局，加强客户合作关系。在国际市场，公司已于2024年上半年启动西班牙智能工厂建设项目，旨在构建本土化生产能力，以更快的响应速度满足欧洲及周边市场的需求。
业绩预测与投资建议：公司在智能驾驶和智能座舱领域持续拓展新客户、新产品，新增产能有望持续推动公司成长。预计公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为20.74/27.87/34.75亿元，当前股价对应PE值为31.7/23.6/18.9倍，低于可比公司，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧；产品销量未达预期；地缘政治风险；海外生产基地建设进度不及预期；原材料价格上涨；预测存在误差，请以实际为准。
