“逆市突围！境内业务受短期波动，公司毛利率逆势上扬，盈利能力显著增强”
移为通信(300590)
最新消息：公司刚刚公布了2024年三季报，报告期内公司实现营业收入6.94亿元，同比增长6.51%，归属于母公司净利润为1.34亿元，同比增长36.39%，扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润1.24亿元，同比增长18.30%；第三季度单季度实现营业收入2.16亿元，同比下降4.96%，归属于母公司净利润3525万元，同比下降2.68%，扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润2997万元，同比下降10.46%。
我们的分析如下：
虽然公司受市场短期影响，境内业务承受了一定的压力，但公司未来两轮车业务有望迎来转机。
在报告期内，公司境外业务实现营收6.69亿元，同比增长9.48%，持续保持增长态势。而境内业务，尤其是两轮车智能化终端业务，由于市场短期影响，收入同比下降了38.37%。不过，随着工业和信息化部等部门的电动自行车安全技术规范修订工作推进，以及公司多款智能产品的陆续推出，预计两轮车业务将受益于政策支持和消费需求增长。
此外，公司新兴业务持续发力，盈利能力同比提升。报告期内，冷链相关产品实现营收8300多万元，同比增长约27%，为公司发展注入新动力。公司在市场开拓和研发投入上持续加大力度，综合毛利率也同比提升了1.76个百分点，盈利能力持续增强。
盈利预测与投资建议：随着全球数字化时代的到来，公司将继续探索人工智能、物联网、大数据等前沿领域，为全球客户提供更全面的产品和服务。我们预计，公司未来盈利能力有望持续提升。考虑到公司短期境内业务压力，我们预测公司24-26年归属于母公司净利润分别为2.28/3.00/3.78亿元，对应PE分别为28/21/17X，维持“增持”评级。
风险提示：国际贸易摩擦及市场波动风险、新业务拓展不及预期、汇率波动风险、订单交付不及预期、上游原材料涨价供应紧张等。
