2024年三季报亮点解读：企业回暖盈利加速，业绩拐点将至！
中国航空(002928)
动态：
2024年10月31日，中国航空发布2024年三季报：
在2024年前三季度，公司实现营业总收入51.54亿元，同比增长33.81%，并成功扭亏为盈，归母净利润达到3.07亿元，相较去年同期亏损6.97亿元实现大幅改善。
在2024Q3，公司营业收入达19.43亿元，同比增长18.73%，归母净利润更是实现了2.80亿元，同比增长411.92%。
重点分析：
在2024Q3，公司主动拓展支线航线，推出特色旅游产品，经营状况持续向好。公司紧跟因私出行趋势，积极开通支线航线，开发特色旅游产品。同时，公司致力于打造通程航班，增强支线城市的通达性，满足旅客多样化的出行需求。这些举措使得公司经营状况在2024Q3得到显著改善，总ASK同比增长25.68%，总RPK同比增长30.97%，总客座率提升至83.51%，同比上升3.37个百分点。
成本和费用优化，其他收益提升，利润率同比提高
在2024Q3，公司营业成本为17.30亿元，同比增长18.83%，但单位ASK成本下降5.45%。此外，销售/管理/财务费用率分别为4.01%/3.29%/2.73%，合计同比下降4.33个百分点，特别是财务费用率的下降3.69个百分点表现突出。其他收益的增长也为公司业绩贡献显著。2024Q3公司其他收益达到2.92亿元，同比大幅增长116.30%。归母净利率因此显著提高，达到14.41%，同比增加11.05个百分点。
盈利预测与评级：
预计中国航空2024-2026年营业收入分别为67.56亿元、80.80亿元与90.93亿元；归母净利润分别为4.75亿元、8.28亿元与12.47亿元；对应2024-2026年PE分别为22.82倍、13.11倍与8.71倍。鉴于公司在支线航空市场的领先地位和先发优势，我们保持“买入”评级。
风险提示：
宏观经济波动风险；需求不及预期风险；油汇波动风险；行业竞争加剧风险；航空事故风险。
