科隆新材新股深度剖析：潜力股还是炒作热点？揭秘市场新宠！
科隆新材(920098)
投资亮点
下周二（11月26日），北交所将迎来一只新股——科隆新材（920098），其发行价格定为14.00元。若完全行使超额配售选择权，其发行后市盈率将高达14.86倍（基于2023年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润计算）。
科隆新材（920098）：公司专注于橡塑新材料产品、煤矿辅助运输设备和维修服务的研发与生产。自2021年至2023年，公司营业收入分别为3.13亿元、3.29亿元和4.42亿元，同比增长率分别为41.88%、5.19%和34.23%；同期归母净利润分别为0.66亿元、0.52亿元和0.83亿元，同比增长率分别为127.47%、-21.40%和60.41%。截至2024年1-9月，公司营业收入为3.50亿元，同比增长10.82%；归母净利润为0.69亿元，同比增长10.92%。预计2024年，公司营业收入将达4.75亿元至4.99亿元，同比增长7.55%至12.98%；归母净利润将达8440万元至8970万元，同比增长1.24%至7.60%。
投资亮点：1、公司专注于综采煤机液压支架的业务布局，已成为国内煤机领域橡塑材料产品及煤矿辅助运输设备的关键供应商和服务商。公司以液压密封件和液压软管等橡塑新材料产品为基础，长期致力于煤机密封领域，并逐步拓展煤矿辅助运输设备等业务。这些产品和服务围绕综合煤机液压支架进行配套，形成了相互补充的业务模式，有利于公司深化与客户的合作关系。经过20余年的发展，公司已与陕煤集团、郑煤机、北煤机、平煤机、中国神华、山东能源等煤炭或煤机行业领先公司及其下属企业建立了长期稳定的合作关系，成为国内煤机行业密封、运输等领域产品及服务的关键供应商；尤其在液压软管领域，2023年公司在国内煤机行业液压软管增量和维修市场的占有率约为4.7%至6.0%。
2、公司积极拓展橡塑产品在军工、高铁、风电等新行业应用。基于在煤机领域橡塑业务的积累，公司自2015年起积极向军工、高铁和风电行业进行业务拓展。在军工领域，公司取得了开展军工业务所需的必要资质，并已形成密封件、软管、专用橡胶制品和耐烧蚀复合材料等主要产品体系，产品配套覆盖飞机、舰艇、装甲车、火箭军特种车辆、固体发动机等重要武器装备。截至目前，公司多项自研产品已在部队实现批量装备，主导产品曾获得军工相关业务重点产品认定；此外，公司自主研发的聚四氟乙烯软管组件目前国内仅有少数几家能够独立生产。在高铁领域，公司产品主要包括减震密封、防尘密封、齿轮箱油封等，主要应用于高铁转向架内部的减震及密封；2023年8月，公司取得了中车青岛四方机车车辆股份有限公司出具的覆盖齿轮箱油封、密封件等的《供应商资质证书》；在风电领域，公司产品主要包括活塞密封、防尘密封等，主要应用于风力发电机组制动器的内部密封；公司现阶段风电领域密封件产品已具备批量供货能力，曾向风电制动系统领域行业龙头华伍股份提供密封件产品。
同行业上市公司对比：选取密封件领域的唯万密封、盛帮股份，以及煤矿辅助运输设备领域的亚通精工为科隆新材的可比上市公司；但上述公司为沪深A股，与科隆新材在估值基准等方面存在较大差异，可比性相对有限。从可比公司情况来看，2023年可比公司的平均营业收入为8.09亿元，平均销售毛利率为33.74%；相较而言，公司营收规模未及可比公司平均，但销售毛利率处于同业中高位区间。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能；公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容；同行业上市公司选取存在不够准确的风险；内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。
