"股价承压业绩下滑，股份回购注入强心剂！市场信心回暖！"
远洋物流巨头(601919)
业绩快览
于2023年10月30日，远洋物流巨头发布2023年第三季度财务报告。在2023年前三季度，公司录得营业收入1345.6亿元人民币，较上年同期下降57%；归属于母公司的净利润为220.7亿元人民币，同比下降77%。具体到第三季度，公司营业收入为427.1亿元人民币，同比下降60%；归属于母公司的净利润为55.1亿元人民币，同比下降83%。
业务动态
三季度收入下滑，主要受市场供需失衡影响。2023年第三季度，公司营业收入较上年同期下滑60%，主要原因是集装箱航运市场拥堵缓解，供应恢复，市场整体供应过剩，导致运价大幅下滑。CCFI指数在2023年前三季度平均同比下降69.5%，在第三季度同比下降70.3%。在去年同期较高营收基数的基础上，公司第三季度营收有所下滑。从单价和数量来看，公司集运货运量为606万TEU，同比微降0.04%；估算外贸航线单箱收入为979美元/TEU，同比大幅下降65.5%。
三季度毛利率下滑，费用率上升。2023年第三季度，公司实现毛利率12.2%，同比下降30.7个百分点，主要受外贸运价大幅下跌影响。在费用率方面，第三季度公司期间费用率为3.0%，同比上升4.4个百分点，其中销售费用率为0.8%，同比上升0.8个百分点；管理费用率为3.4%，同比上升1.4个百分点；研发费用率为0.7%，同比上升0.1个百分点；财务费用率为-1.9%，同比上升2.1个百分点。第三季度公司投资收益达12.7亿元人民币，同比增长89.7%。受毛利率下降和费用率上升影响，第三季度公司归母净利率为12.9%，同比下降17.8个百分点。
公布中期分红方案，股份回购持续进行。公司于8月29日发布了中期分红方案，计划向全体股东派发每股0.51元人民币的现金红利。以截至2023年上半年公司总股本161.7亿股计算，2023年中期预计应派发现金红利约82.47亿元人民币（含税），约为公司上半年归母净利润的一半。同日，公司还公布了股份回购计划，旨在维护公司价值及股东权益，增强投资者信心。至8月31日，公司已开始实施A股和H股的回购，截至9月30日，累计回购A股1243.4万股，占公司总股本的0.077%，支付总金额约1.23亿元人民币；累计回购H股2491.2万股，占公司总股本的0.154%，支付总金额约2.06亿港元。
盈利展望与评级
对2023-2025年的净利润预测分别为267亿元、207亿元和200亿元，维持“买入”评级。
潜在风险
需关注市场需求增速放缓、行业竞争加剧、运力供应增加、成本压力上升以及贸易格局变化等风险因素。
