2024年三季报亮点解读：出口双轮驱动，盈利能力稳步提升
动力春风(603129)
动态:
动力春风于2024年10月17日揭晓2024年三季报：在本年度的前三季度，公司营收达到114.50亿元，同比增长了22.0%；归属于母公司的净利润为10.81亿元，同比增长了34.9%。
投资观察:
根据中国摩托车商会官方公众号信息，截至2024年9月，整个摩托车行业燃油摩托车销量达到1227.11万辆，同比增长11.31%；其中250cc以上大排量摩托车的销量为57.3万辆，同比增长39.82%。同时，摩托车生产企业整车出口量达到811.5万辆，同比增长27.19%，大排量及出口市场持续保持旺盛态势。
收入和利润增长，期间费用率下降在2024年前三季度，公司营收114.50亿元，同比增长22.0%；归母净利润10.81亿元，同比增长34.9%；销售、管理、研发费用率分别降至9.3%、4.3%、6.4%，同比降幅分别为2.9%、0.3%、0.3%，总降幅为3.5%。
公布股票期权激励计划及员工持股计划2024年9月2日，公司发布了《2024年股票期权激励计划》以及《2025-2026年员工持股计划》，股权激励计划的业绩考核目标设定为2024年营收不低于140亿元，2024-2025年累计营收不低于305亿元，2024-2026年累计营收不低于505亿元。
盈利预测及评级展望鉴于大排量及出口市场的高景气度以及公司盈利能力的持续提升，预计公司2024-2026年的营业收入分别为144.85/171.69/204.58亿元，同比增长分别为19.61%/18.53%/19.16%；归母净利润分别为13.44/16.83/20.69亿元，同比增长分别为33.41%/25.21%/22.94%；EPS分别为8.88/11.11/13.66元，对应PE分别为17.50/13.98/11.37倍，维持“买入”评级。
风险警示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、海外经济衰退风险、产品研发进度不及预期、海运费用上涨风险、汇率波动风险等。
