“重磅揭晓：未来三年分红回报规划发布，家居巨头深耕中长期战略布局！”
欧派家居(603833)事件:2024年9月19日，欧派家居公布了一份未来三年（2024年-2026年）的股东分红回报规划，该规划充分考虑到投资者，尤其是中小投资者的需求和期望，旨在建立一个持续、稳定、科学的回报规划和机制，确
欧派家居(603833)
事件:
2024年9月19日，欧派家居公布了一份未来三年（2024年-2026年）的股东分红回报规划，该规划充分考虑到投资者，尤其是中小投资者的需求和期望，旨在建立一个持续、稳定、科学的回报规划和机制，确保股利分配政策的连贯性和稳定性。
投资要点:
公司承诺在未来三年内，每年至少派发现金红利15亿元。在满足年度盈利、累计未分配利润为正、现金流充足以及现金分红不会影响公司正常运营和长期发展的条件下，公司未来三年的利润分配可以采用现金、股票、现金与股票相结合或者法律法规允许的其他方式。公司的分红目标是在原则上每年至少派发现金红利15亿元（含税）。
公司正全面推进营销体系向大家居转型，稳定推进渠道和赋能建设。公司实现了全品类、全渠道的统一管理，并从组织结构上进一步适应大家居战略。截至2024年上半年，公司的零售大家居有效门店已超过850家，比年初增加了200多家。在线上获客方面，公司加大了对电商渠道的费用投入，重点发展新媒体账号矩阵、内容运营、直播等线上获客方式。截至2024年上半年，公司的线上业务增长超过10%，实现了线上有效引流。客户数同比增长10%，为超过4000家的经销商提供了流量支持。
公司在零售大家居的布局既具有挑战性也是正确的方向。继套餐营销、整装大家居引领市场之后，公司中长期有望打开新的增量市场。我们认为公司的营销组织架构调整积极响应了行业变化和外部市场调整，面对外部竞争加剧、流量分散等多重因素，公司积极拓展零售大家居。通过对套餐营销、整装大家居历史发展节点的复盘，我们认为公司在行业关键转折和变化中敢为人先，具备先发优势。随着零售大家居战略的逐步完善，公司有望打开中长期增量市场。
盈利预测和投资评级：公司积极顺应行业趋势，坚定推进大家居战略，随着营销组织架构的变革实施，品类融合将进一步加速，业绩表现将得到优化。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为206.46/217.08/228.19亿元，归母净利润分别为27.71/29.66/31.57亿元，对应PE估值为10/9/9x。我们维持“买入”评级。
风险提示：地产市场恢复不及预期，终端消费力恢复不及预期，行业竞争加剧，品类融合销售不及预期，宏观经济波动。
