实控人倾力参与增发，财务费用优化彰显坚定信心！
锦泓集团（603518）
控股股东全力支持，全面认购增发股份
本次股票增发对象锁定为公司的主要控制人王致勤先生和宋艳俊女士；募集资金的最高额度设定为2亿元人民币（含本金）；资金将主要用于补充公司流动资金和偿还银行债务。
增发股份的定价设定为每股5.41元（基于10月8日的收盘价8元），增发股份的总量上限为0.37亿股，这约占公司发行前总股本的10.7%。
王致勤先生和宋艳俊女士目前分别持有公司18.06%和15.23%的股份，合计持有33.29%的股份。按照增发股份的上限计算，增发完成后，他们的持股比例将上升至39.71%，继续保持公司实际控制人的地位。
优化资本结构，降低财务负担
公司计划利用部分募集资金来偿还银行贷款，这将有助于降低公司的资产负债率，优化资产负债结构；同时，大幅减少贷款规模和利息支出，有助于减少财务费用，提升公司的盈利能力。
在2021年至2024年上半年，公司的财务费用分别为2.2亿、1.6亿、0.9亿和0.3亿元；同期归属于母公司的净利润分别为2.2亿、0.7亿、3亿和1.5亿元。财务费用对公司的业绩有着显著影响，优化资本结构将有助于提升业绩水平。
展现对公司未来发展的信心，响应政策鼓励大股东增持
本次增发股份的对象为公司的主要控制人，这体现了他们对公司坚定的支持和对未来发展的信心。随着募集资金的到位，公司的流动资金将得到补充，有利于推动公司战略的实施和后续运营的持续进行。
维持盈利预期，维持“买入”评级
公司三大品牌协同发展，品牌竞争力不断提升。随着国内消费市场的复苏，服装消费市场迎来稳健反弹，内销市场持续改善。公司坚持市场导向，以创新为动力，加强品牌势能，丰富产品线，提升渠道运营效率，实现持续稳健增长。
公司旗下的“元先”、VGRASS和TEENIEWEENIE三大品牌各有特色，相互补充，形成了层次分明的品牌矩阵，持续增强品牌市场竞争力。近年来，公司通过多品牌战略，不断强化产品力和品牌力，并拓展全渠道，共同推动收入增长。
不考虑本次增发的影响，我们预计公司2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为0.98元、1.12元和1.3元，市盈率（PE）分别为9倍、8倍和7倍。
风险提示：核心管理人员流失风险，增发可能失败，消费市场景气度不及预期，行业竞争加剧风险。
