高增长势头持续，净利率水平同比攀升，业绩预增点评瞩目！
东鹏饮品（605499）
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该企业在2024年三季度的业绩预告中展示出了强劲的增长势头，预计前三季度的营业收入将达到124至127.2亿元人民币，较去年同期增长43.50%至47.21%；归属于母公司的净利润预计在26至27.3亿元人民币，同比增长57.04%至64.89%；扣除非经常性损益的净利润预计在25.5至26.8亿元人民币，同比增长69.76%至78.41%。
增长势头强劲，净利润率持续提升
根据业绩预告的数据，预计第三季度营业收入在45.27至48.47亿元人民币之间，同比增长42.32%至52.38%；预计归属于母公司的净利润为8.69至9.99亿元人民币，同比增长58.80%至82.55%；预计扣除非经常性损益的净利润为8.43至9.73亿元人民币，同比增长64.77%至90.18%。预计前三季度和第三季度的归母净利润率分别为21.22%和19.94%，同比提升2.06和2.72个百分点；预计前三季度和第三季度的扣非净利润率分别为20.82%和19.38%，同比提升3.44和3.29个百分点。
多品类产品表现抢眼，消费群体持续扩大
公司持续推动全国化战略，促进了终端销售的增长，业绩持续保持高水平。在第二季度，特饮产品的环比增长推动了其他饮料类产品的增长，预计第三季度能量饮料和补水产品的增长势头将保持。能量饮料的增长趋势预计将持续稳定，今年扫码人群呈现出年轻化和白领化的趋势，样本中已经出现了互联网、广告、教育培训等群体。同时，公司加强了电竞、街舞运动等方面的营销，结合强大的渠道能力和消费群体扩容，有望进一步扩大能量饮料的市场空间。此外，公司积极布局多个高景气度的子行业，如无糖茶、鸡尾酒等，这些产品也有望实现快速增长。
多品类产品全国化稳步推进，维持“买入”评级
鉴于公司持续出色的表现，我们上调了对公司的盈利预期。预计2024至2026年的营业收入分别为159.75、202.42、245.86亿元人民币，同比增速分别为41.84%、26.71%、21.46%；归属于母公司的净利润预计分别为32.04、41.85、52.40亿元人民币，同比增速分别为57.10%、30.61%、25.20%，三年复合年增长率（CAGR）为36.96%，对应2024至2026年的市盈率（PE）分别为35、27、22倍。考虑到公司能量饮料市场的稳步扩张、全国化战略的持续推进，以及第二曲线的出色表现，助力公司从能量饮料龙头向泛饮料平台转变，且半年度分红增强了股东回报、稳固了市场信心，我们维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、新品销售不及预期、行业竞争加剧
