三季度营收飙升，利润率双提升，企业业绩再创新高！
丸美股份（603983）动态
最新公告
在最新的2024年三季报中，丸美股份呈现了强劲的业绩增长势头。截至报告期末，公司前三季度实现营业收入19.52亿元，同比增长27.1%；归属于母公司净利润达到2.39亿元，同比增长37.4%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为2.26亿元，同比增长44.1%。具体到第三季度，公司营收达到6亿元，同比增长25.8%；归母净利润为0.62亿元，同比增长44.3%；扣非归母净利润为0.6亿元，同比增长56.1%。
第三季度营收环比增长加快，盈利能力同步提升
丸美股份在第三季度的营收增长呈现环比加速态势，环比增长率从第二季度的18.6%上升至25.8%。同时，公司的综合毛利率和运营效率也得到显著提升，第三季度综合毛利率为74.5%，同比提升2.07个百分点；销售费率为58.9%，同比降低0.19个百分点；管理费率为4.13%，同比降低1.29个百分点；归母净利率为10.38%，同比增加1.33个百分点。
自2023年第三季度以来，公司持续改善趋势，转型成效逐渐显现
丸美股份通过深化大单品策略和精细化管理的实施，前三季度综合毛利率达到74.6%，同比提升3.78个百分点；销售费率54.9%，同比增加3.08个百分点，这主要得益于在线上竞争激烈和流量成本高企的背景下，公司对品牌建设和科学传播的持续投入；管理费率3.65%，同比降低1.11个百分点；归母净利率12.23%，同比增加0.92个百分点。
作为国内中高端美妆市场的领军企业，丸美股份自2020年起推进数字化转型，经过三年的努力，转型成果已逐步显现。特别是彩妆品牌恋火的转型成效显著，2023年第三季度丸美在抖音、快手等新兴渠道的转型成果开始显现，大单品策略推动下，产品售价、营收和毛利率均表现突出。2024年以来，PL恋火持续高增长，主品牌丸美收入端持续改善，公司期待主品牌势能的进一步释放和电商运营效率的提升，从而持续优化销售费率。
行业头部企业，维持“买入”评级
鉴于丸美股份第三季度业绩表现抢眼，我们预测公司2024至2026年的收入将分别达到29.05亿元、36.43亿元和43.80亿元，增速分别为30.55%、25.39%和20.23%；归母净利润预计分别为3.63亿元、4.62亿元和5.71亿元，增速分别为40.0%、27.1%和23.6%；EPS预计分别为0.91元、1.15元和1.42元/股。以此计算，对应2024至2026年的PE分别为33倍、26倍和21倍，因此维持“买入”评级。
风险警示：行业竞争加剧风险；战略执行风险；新品类培育风险
