企业战略升级大获成功！提质增效战略显神威，盈利能力稳步攀升创佳绩
柳工(000528)
动态
在2024年10月11日，柳工公布了其2024年前三季度业绩预告，显示公司经营业绩呈现出积极上升的趋势。公司预计前三季度实现归属于母公司的净利润在12.39-14.05亿元之间，同比增长50%-70%；扣除非经常性损益的净利润在11.28-12.94亿元之间，同比增长81%-107%。在第三季度，预计归母净利润为3.19-3.61亿元，同比增长50%-70%，扣非归母净利润为2.88-3.31亿元，同比增长182%-224%。
投资亮点
柳工持续在电装产品领域取得突破，引领工程机械电动化潮流。公司坚持技术创新，致力于开发电动化、智能化产品，以满足客户的不同需求。目前，柳工已成为行业内首家实现全系列全电动技术应用的企业，其电动产品在全球市场销量领先。公司电动产品线覆盖11条产品线，包括装载机、挖掘机、矿卡、工业车辆等多个领域，动力系统包括纯电动、混合动力和甲醇燃料等多种组合。公司还推出了纯电、混动、拖线、换电、送电等多技术路线的产品，全系列新能源化产品已经基本成型。在2024年发布的首批7项电动工程机械国家标准中，柳工主导编制了3项，参与编制了2项，有效解决了行业部分电动工程机械无标可依的问题，推动了电动工程机械行业的有序发展。展望未来，随着公司在电动化领域的持续投入，技术创新将进一步提升公司产品的竞争力。
拓展国际市场，稳步推进国际化战略
柳工深入贯彻“全面国际化”战略，坚定不移地采取高水平“走出去”和“可持续的高质量发展”策略，海外业务持续保持良好的增长势头。2024年上半年，海外市场收入增长接近20%，成熟和新兴市场业务均实现增长，新兴市场增长超25%，所有区域均实现盈利。非洲市场和南亚市场的增速领跑海外区域，收入占比分别扩大了9.4个百分点和3.0个百分点。公司将继续针对各区域市场需求推出新产品，优化产品结构和区域结构，在新兴市场打造差异化优势，在成熟市场聚焦优势产品线突破，深化拓展一带一路国家业务，深耕RCEP市场。预计海外业务将实现更高速度、更高质量的增长。
提升质量和效率，稳步提升盈利水平
柳工持续推进提质增效战略，于2024年8月29日发布了“质量回报双提升”行动方案，旨在提升公司的盈利能力。公司从销售环节、全价值链降本、费用管控和资产管理等多个层面入手，优化资产负债表，提升资产质量。在报告期内，公司围绕“盈利增长、业务增长、能力成长”三大核心任务，采取灵活的应对策略，持续加大变革创新力度，整体运营效率显著提升，国际和国内市场销量增速均跑赢行业，市场占有率持续提升，三大财务报表关键指标明显改善，实现了前三季度经营业绩的显著增长。
盈利展望
预计柳工2024-2026年的收入分别为300.34、350.24、389.21亿元，EPS分别为0.75、1.05、1.29元，当前股价对应的PE分别为16.7、11.9、9.7倍，给予“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济环境和相关行业经营环境变化的风险；市场竞争风险；主要原材料价格波动的风险；海外经营风险；客户集中风险；汇率波动的风险。
