《海目星深度解析：继往开来，璀璨星光引领前行》
海目星(688559)报告概览
1、经过十余年的积累与发展，海目星激光科技集团股份有限公司（以下简称“海目星”）已汇聚起强大的成长动力，如同巨浪般奔腾不息。自2008年成立以来，海目星始终秉承激光技术应用的前沿需求，专注于工业激光与医疗激光领域的创新研发。公司成功研发了一系列激光创新技术及设备，广泛应用于消费电子、动力与储能电池、光伏电池以及医疗激光等多个领域。
2、在锂电领域，海目星积极开拓国际市场，特别是对固态电池设备技术的布局。近年来，欧美及亚洲（不包括中国）等经济发达地区新能源汽车的渗透率与我国存在明显差距，预计未来这些地区的新能源汽车销量将迎来快速增长。固态电池因其高能量密度、长循环寿命和更高的安全性等特点，在高端车型和低空飞行器等领域具有明确的应用前景。海目星在固态电池设备开发上取得了关键技术和工艺的实质性突破，并已实现国内固态及准固态电池中试产线的多种设备和产线的交付与生产。
3、在光伏领域，海目星仍拥有广阔的发展空间。2024年1-9月，中国光伏新增装机量达到161GW，同比增长25%。随着光储平价以及更多应用场景的打开，光伏行业仍有巨大的发展潜力。海目星在TOPConSE掺杂设备领域已成为行业双寡头之一，激光烧结（LAS）设备实现批量出货，Topcon电池双面POLY图形化等TOPCon+技术取得重大进展，同时BC大光斑激光开膜设备成功研制，实现了快速、低损、高效的去膜工艺突破，目前该设备已在部分客户端进行批量验证。
4、在医疗领域，海目星的中红外飞秒激光技术取得显著突破，国产替代空间广阔。公司成功自主研发了新型高功率长波长可调谐中红外飞秒激光器产品，采用光参量放大技术结合宽带隙高性能的非线性晶体，在全球首次实现了瓦量级平均功率5-10μm自由调谐长波长中红外飞秒脉冲输出。目前中国市场的主要光电医美公司多以外资为主，主要产品应用场景涉及嫩肤、祛皱、脱毛等，国产替代空间巨大。
5、盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年营业收入分别为51.70亿元、58.05亿元和66.22亿元，归母净利润分别为2.21亿元、3.12亿元和4.57亿元。我们看好公司技术布局，预计未来在锂电、光伏等行业将持续取得突破，因此首次给予“买入”评级。
风险提示：技术拓展可能不及预期，海外政策风险以及下游需求可能不及预期。
