"24Q2白酒行业逆势飘红，盈利中值亏损却稳中有进！"
顺鑫农业（000860）
投资概览
动态：该企业公布了2024年上半年业绩预报，预估本年度上半年归属于母公司净利润达到3.3亿至4.8亿元，较去年同期大幅扭亏为盈，去年同期净利润为亏损8097万元；预计本年度上半年扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润同样在3.3亿至4.8亿元，去年同期为亏损8088万元。经计算，预计第二季度归属于母公司净利润在-1.2亿元至2942万元之间，去年同期为亏损4.1亿元；预计第二季度扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润在-1.2亿元至2943万元之间，去年同期为亏损4.1亿元。
上半年度白酒业务维持稳定，第二季度盈利能力较上一季度有所下滑。2024年上半年，公司持续加强重点市场建设，不断创新营销策略，白酒业务得以保持稳定；同时，生猪行业有所回暖，猪肉业务亏损幅度有所减少。第二季度实现归属于母公司净利润在-1.2亿元至2942万元之间，按平均数计算，亏损约4558万元，亏损幅度较去年同期大幅减少，但较第一季度盈利水平有所下降。
公司持续坚持“双轮驱动”战略，借助“金标牛烟火气餐厅”等创新方式打造消费场景。2024年，白酒板块的主要任务是调整产品结构，强化产品分级，继续推进以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。自2023年以来，公司已在多地举办“金标牛烟火气餐厅榜”活动，将美酒与美食相结合，有助于提升金标的品牌认知度。随着消费者教育活动的不断深入，预计后续自点率有望进一步提升。
投资建议：预计公司未来三年营业收入分别为108.6亿、119.2亿、130.1亿元，同比增速分别为2.5%、9.8%、9.1%；归属于母公司净利润分别为6.3亿、8.0亿、9.7亿元，同比增速分别为311.8%、27.8%、20.9%，维持“买入”评级。
风险提示：新品推广可能不及预期风险，白牛二销售可能不及预期风险，宏观经济复苏可能不及预期风险
